Ерөнхийлөгч Трампын 2025 оны 4-р сард гаргасан тарифын мэдэгдлийн нөлөөллийн шинжилгээ. Хиймэл оюун ухааны үзэл бодол.

Оршил ба суурь

2025 оны 4-р сарын 3-нд Ерөнхийлөгч Дональд Ж. Трамп АНУ-ын худалдааны алдагдлыг багасгах, дотоодын үйлдвэрлэлийг дэмжих зорилготой "харилцан" худалдааны бодлогынхоо хүрээнд импортын өргөн хүрээтэй тарифыг танилцуулав. Эдгээр арга хэмжээнд АНУ руу импортолж буй бүх бараанд 10%-ийн татвар ногдуулах АНУ-тай худалдааны илүүдэл ихтэй улс орнуудад илүү өндөр татвар ногдуулах зэрэг АНУ-ын бараг бүх худалдааны түншүүд өртөж байна . Жишээлбэл, Хятадаас импортлох бараанд одоо 34%-ийн шийтгэлийн тариф , Европын Холбоо 20%, Япон 24%, Тайвань 32% зэрэг улсууд ногдуулж байна . Ерөнхийлөгч Трамп Олон улсын эдийн үндэсний эдийн засгийн онц байдал зарлаж , олон арван жилийн турш Америкийн үйлдвэрлэлийг "хоосруулсан" худалдааны тэнцвэргүй байдлыг дурдаж, тарифыг зөвтгөв. Тарифууд 2025 оны 4-р сарын эхээр хэрэгжиж эхэлсэн бөгөөд үүний дараа 4-р сарын 9-нд өндөр "харилцан" тарифууд хэрэгжиж эхэлсэн бөгөөд засгийн газар гадаад худалдааны түншүүд шударга бус худалдааны практик гэж үзэж буй зүйлээ шийдвэрлэсэн гэж үзэх хүртэл хүчин төгөлдөр хэвээр байх болно. Цөөн хэдэн чухал бүтээгдэхүүн, ялангуяа АНУ-д үйлдвэрлээгүй батлан ​​​​хамгаалахтай холбоотой зарим импорт, түүхий эд (тухайлбал тодорхой ашигт малтмал, эрчим хүчний нөөц, эмийн бүтээгдэхүүн, хагас дамжуулагч, мод, өмнөх тарифт аль хэдийн хамрагдсан зарим металл) чөлөөлөгдсөн.

Трампын АНУ-ын салбарын хувьд "Чөлөөлөлтийн өдөр" нь түүний анхны бүрэн эрхийн хугацааны тарифаас хамаагүй давсан өсөлтийг илэрхийлж байна. Энэ нь үндсэндээ АНУ-ын эргэн тойронд дэлхийн шинэ тарифын хана босгож, бараг бүх салбар, улс оронд нөлөөлж байна. Дараах дүн шинжилгээнд эдгээр тарифын дараагийн хоёр жилд (2025-2027) дэлхийн эдийн засаг болон АНУ-ын зах зээлд үзүүлэх хүлээгдэж буй нөлөөллийг авч үзсэн болно. Бид макро эдийн засгийн төлөв байдал, салбарын онцлог нөлөө, нийлүүлэлтийн сүлжээний тасалдал, олон улсын хариу арга хэмжээ болон геополитикийн үр дагавар, хөдөлмөр болон хэрэглэгчийн нөлөөлөл, хөрөнгө оруулалтын үр дагавар, эдгээр арга хэмжээ нь түүхэн худалдааны бодлогын нөхцөлд хэрхэн нийцэж байгааг авч үзсэн. Бүх үнэлгээ нь 2025 оны 4-р сарын мэдэгдлийн дараа гарсан найдвартай, шинэчилсэн эх сурвалж, эдийн засгийн мэдээлэлд үндэслэсэн болно.

Зарлагдсан тарифын хураангуй

Хамрах хүрээ ба цар хүрээ: Шинэ тарифын дэглэмийн гол цөм нь АНУ руу экспортолдог бүх оронд түгээмэл хэрэглэгддэг 10%-ийн импортын татвар Баримтын хуудас: Ерөнхийлөгч Дональд Ж. Трамп өрсөлдөх чадвараа нэмэгдүүлэх, тусгаар тогтнолоо хамгаалах, үндэсний болон эдийн засгийн аюулгүй байдлаа бэхжүүлэхийн тулд үндэсний онц байдал зарлав - Цагаан ордон хувь хүнд тохирсон тарифын нэмэлт татвар ногдуулсан . Ерөнхийлөгч Трампын хэлснээр зорилго нь гадаадын экспортлогчдоос АНУ-д худалдаж авснаасаа илүү их хэмжээний төлбөр авах замаар "харилцан үйлчлэл"-ийг хангах явдал юм. Чухамдаа Цагаан ордон хоёр талын худалдааны тэнцвэргүй байдалтай ойролцоогоор тэнцүү хэмжээний орлого нэмэгдүүлэх зорилготой тарифын хэмжээг тооцоолж, дараа нь эдгээр хэмжээг хоёр дахин бууруулсан нь зөөлөн хандлагын үйлдэл юм . Онолын "харилцан үйлчлэл"-ийн тал хувьтай байсан ч үүссэн тариф нь түүхэн стандартаар асар их юм. Тарифын багцын гол элементүүдэд дараахь зүйлс орно.

• Бүх импортын 10%-ийн суурь тариф: 2025 оны 4-р сарын 5-наас эхлэн АНУ руу импортолсон бүх бараа бүтээгдэхүүнд 10%-ийн татвар ногдуулдаг. Энэхүү суурь үзүүлэлт нь тухайн улсын өндөр тарифаар солигдоогүй л бол бүх улсад хамаарна. Цагаан ордны мэдээлснээр АНУ нь урт хугацаанд хамгийн бага дундаж тарифын түвшинг (ойролцоогоор 2.5–3.3% MFN тариф) тогтоосон бол олон түншүүд нь илүү өндөр тарифтай байдаг. 10%-ийн бүх талын тариф нь энэхүү тэнцвэрийг сэргээж, орлого бий болгох зорилготой юм.

• Нэмэлт "Хариуцан" тарифууд ( Трампын 4-р сарын 2-ны тарифын арга хэмжээ нь хөгжиж буй эдийн засгийг доройтуулж болзошгүй | PIIE ): 2025 оны 4-р сарын 9-нөөс эхлэн АНУ худалдааны алдагдал ихтэй орнуудаас импортлох бараанд огцом нэмэлт татвар 34% (10% суурь + 24% нэмэлт) хамгийн өндөр зорилт болгож байна. Европын Холбоо бүхэлдээ 20% , Япон 24% , Тайвань 32% , бусад олон улс 15-30%+ хязгаарт өндөр хувьтай тулгарч байна. Зарим хөгжиж буй орнууд онцгой хүнд байдалд орсон: жишээлбэл, Вьетнам 46%-ийн тариф нь "харилцан харилцан ашигтай" гэсэн утгаас хамаагүй өндөр байна. Үнэндээ эдийн засагчид эдгээр тарифууд нь гадаадын тарифыг (ихэвчлэн хамаагүй бага байх хандлагатай) тусгадаггүй болохыг тэмдэглэжээ ; АНУ-ын импортын ойролцоогоор нь одоо мэдэгдэхүйц өндөр татварт хамрагдаж байгаа нь урьд өмнө байгаагүй хамгаалалтын саад тотгор болж байна.

• Хасагдсан бүтээгдэхүүн: Засаг захиргаа үндэсний аюулгүй байдал эсвэл практик шалтгаанаар шинэ тарифаас зарим импортыг хассан. Цагаан ордны мэдээллийн хуудаснаас үзэхэд аль хэдийн тусдаа тарифт хамрагдсан бараа (ган, хөнгөн цагаан, өмнөх 232-р хэсгийн дагуу автомашин, автомашины сэлбэг хэрэгсэл гэх мэт) "харилцан" тарифаас хасагдсан байна. Үүний нэгэн адил АНУ дотоодоос нийлүүлж чадахгүй чухал материалууд болох эрчим хүчний бүтээгдэхүүн (газрын тос, хий) болон тодорхой ашигт малтмал (жишээлбэл, газрын ховор элемент)-ийг чөлөөлсөн байна. Эрүүл мэнд, технологийн салбарыг эрсдэлд оруулахгүйн тулд эм, хагас дамжуулагч, эмнэлгийн хэрэгслийг мөн хассан нь анхаарал татаж байна. Эдгээр хасалтууд нь зарим хангамжийн сүлжээ нь шууд тасалдахад хэтэрхий чухал эсвэл орлуулшгүй гэдгийг хүлээн зөвшөөрч байна. Гэсэн хэдий ч өнгөрсөн оны 2.5%-иас импортын үнэ цэнээр жигнэвэл одоо ойролцоогоор 22% огцом өсөх бөгөөд энэ нь 1930-аад оны эхэн үеэс хойш ажиглагдаагүй хамгаалалтын түвшин юм.

• Холбогдох тарифын арга хэмжээ: 4-р сарын 3-ны мэдэгдэл нь 2025 оны эхээр хэд хэдэн тарифын алхам хийсний дараа гарсан бөгөөд эдгээр нь хамтдаа цогц худалдааны хана үүсгэдэг. 2025 оны 3-р сард засаг захиргаа импортын ган, хөнгөн цагаанд 25%-ийн тариф (2018 оны гангийн тарифыг давтан, өргөжүүлсэн), гадаадын автомашин болон гол автомашины эд ангиудад 25%-ийн тариф (4-р сарын эхээр хүчин төгөлдөр). Хятад улс фентанилын наймаа эрхэлж байгаатай холбоотой шийтгэл болгон 2025 оны 3-р сарын 4-нд Хятадын бараа бүтээгдэхүүнд тусдаа 20%-ийн тариф ногдуулсан бөгөөд энэхүү 20% нь 4-р сард зарласан шинэ 34%-ийн нэмэлт Канад, Мексикээс импортолж буй ихэнх бараа нь АНУ-ын цагаачлал, мансууруулах бодисын бодлогын шаардлагад нийцсэн USMCA-ийн "гарал үүслийн дүрэм"-ийн шаардлагыг чанд мөрдөөгүй тохиолдолд 25%-ийн тарифтай тулгардаг. Товчхондоо, 2025 оны 4-р сар гэхэд АНУ ган зэрэг түүхий эдээс эхлээд бэлэн хэрэглээний бүтээгдэхүүн хүртэл өргөн хүрээний бараа бүтээгдэхүүнийг чиглэсэн тарифтай болсон: өрсөлдөгчид болон холбоотнуудад. Трампын засаг захиргаа нийлүүлэлтийн сүлжээг буцаан татах стратегийнхаа нэг хэсэг болгон мод, эмийн бүтээгдэхүүн (импортын эмэнд 25% байж магадгүй) зэрэг тодорхой салбаруудад ирээдүйн тариф ногдуулах дохио өгсөн.

Нөлөөлөлд өртсөн салбарууд болон улс орнууд: Тариф нь бараг бүх импортод бүх томоохон салбарууд шууд болон шууд бусаар нөлөөлдөг . Гэсэн хэдий ч зарим салбарууд онцгойлон анхаардаг:

• Үйлдвэрлэл ба хүнд үйлдвэр: Аж үйлдвэрийн бараа бүтээгдэхүүн дэлхий даяар 10%-ийн суурь татвартай тулгардаг бөгөөд Герман (ЕХ-ны тарифаар), Япон, Өмнөд Солонгос гэх мэт орнуудын үйлдвэрлэгчдэд өндөр татвар ногдуулдаг. Гадаадаас импортолж буй хөрөнгө оруулалтын бараа, машин механизм нь илүү үнэтэй байх болно. Импортын автомашин болон эд ангиудад 25%-ийн өндөр татвар ногдуулдаг (тус тусад нь ногдуулдаг) нь Европ болон Японы автомашин үйлдвэрлэгчдэд хүнд цохилт болдог. Ган болон хөнгөн цагаан нь өмнөх арга хэмжээнээс хойш 25%-ийн тарифтай хэвээр байна. Эдгээр тарифууд нь АНУ-ын металл үйлдвэрлэгчид болон автомашин үйлдвэрлэгчдийг хамгаалах, эдгээр салбарыг дотооддоо үйлдвэрлэхийг дэмжих зорилготой юм.

• Хэрэглээний бараа, жижиглэн худалдаа: Электрон бараа, хувцас, цахилгаан хэрэгсэл, тавилга, тоглоом зэрэг ангиллууд - үүний ихэнх нь импортоор ордог ( Трамп АНУ-ын үйлдвэрлэлийг дэмжих зорилгоор өргөн хүрээтэй шинэ тариф зарлаж, инфляци болон худалдааны дайн гарах эрсдэлтэй байна | AP News ) тарифын улмаас үнэ өсөх болно (жишээ нь Хятад эсвэл Мексикийн олон электрон бараа одоо 10-34%-ийн татвартай болсон Гар утаснаас эхлээд хүүхдийн тоглоом, хувцас хүртэл өдөр тутмын хэрэглээний бараа бүтээгдэхүүнүүд шинэ тарифын гол мөрөнд тодорхой тусгагдсан болно. АНУ-ын томоохон жижиглэн худалдаачид эдгээр татварын зардлыг хэвээр хадгалбал худалдан авагчдад шилжүүлэх нь гарцаагүй гэж анхааруулж байна.

• Хөдөө аж ахуй ба хүнс: Хэдийгээр хөдөө аж ахуйн түүхий эдийг оруулаагүй ч АНУ харьцангуй бага үндсэн хүнсний бүтээгдэхүүн импортолдог. Гэсэн хэдий ч зарим хүнсний импорт (жимс, улирлын бус хүнсний ногоо, кофе, какао, далайн хоол гэх мэт) нь дор хаяж 10%-ийн нэмэлт зардалд өртөх болно. Үүний зэрэгцээ АНУ-ын фермерүүд экспортын тал дээр ихээхэн эрсдэлд ордог : Хятад, Мексик, Канад зэрэг гол түншүүд АНУ-ын хөдөө аж ахуйн экспортод татвар ногдуулж байна (жишээлбэл, Хятад Америкийн шар буурцаг, гахайн мах, үхрийн мах, шувууны маханд 15% хүртэлх татвар ). Тиймээс хөдөө аж ахуйн салбар экспортын борлуулалтын алдагдал болон илүүдэлээс шууд бусаар хохирч байна.

• Технологи ба үйлдвэрлэлийн бүрэлдэхүүн хэсгүүд: Азиас импортолж буй олон өндөр технологийн бүтээгдэхүүн эсвэл бүрэлдэхүүн хэсгүүдэд гаалийн татвар ногдуулна (гэхдээ зарим чухал хагас дамжуулагчийг чөлөөлдөг). Жишээлбэл, сүлжээний тоног төхөөрөмж, хэрэглээний электроник, компьютерийн техник хангамжид одоо импортын татвар ихээхэн ногдуулдаг. Хэрэглээний технологийн хангамжийн сүлжээ нь маш дэлхий нийтийн шинж чанартай: Best Buy-ийн гүйцэтгэх захирал тэмдэглэснээр Хятад, Мексик нь тэдний борлуулдаг электроникийн гол хоёр эх үүсвэр юм. Эдгээр эх үүсвэрт ногдуулсан гаалийн татвар нь бараа материалын нөөцийг тасалдуулж, технологийн жижиглэн худалдаачдын зардлыг нэмэгдүүлэх болно. Нэмж дурдахад Хятад улс өндөр технологийн үйлдвэрлэлд чухал ач холбогдолтой ховор элементийн экспортыг хязгаарласнаар хариу арга хэмжээ авсан бөгөөд энэ нь эдгээр оролтод найддаг АНУ-ын технологи, батлан ​​​​хамгаалах компаниудыг шахаж

• Эрчим хүч ба нөөц: АНУ түүхий нефть, байгалийн хий болон зарим чухал ашигт малтмалыг татвараас чөлөөлсөн (эдгээр импортын хэрэгцээг хүлээн зөвшөөрсөн). Гэсэн хэдий ч геополитикийн хувьд эрчим хүчний салбар хөндөгдөөгүй: 2025 оны эхээр Хятад улс АНУ-ын нүүрс, шингэрүүлсэн байгалийн хий экспортод 15%, АНУ-ын түүхий нефтийн экспортод 10%-ийн шинэ тариф . Энэ нь Хятадын хариу арга хэмжээний нэг хэсэг бөгөөд АНУ-ын эрчим хүчний экспортлогчдод хохирол учруулах болно. Түүнчлэн нийлүүлэлтийн тодорхойгүй байдал нь хил дамнасан эрчим хүчний хөрөнгө оруулалтыг бууруулж болзошгүй юм.

Товчхондоо, 2025 оны 4-р сарын тариф нь АНУ-ын худалдааны бодлогод цогц хамгаалалтын эргэлтийг бүх томоохон худалдааны харилцаа холбоо, салбаруудад . Дараагийн хэсгүүдэд эдгээр арга хэмжээ нь 2027 он хүртэл эдийн засаг, аж үйлдвэр, дэлхийн худалдаанд үзүүлэх хүлээгдэж буй нөлөөллийг шинжилнэ.

Макро эдийн засгийн нөлөө (ДНБ, инфляци, хүүгийн түвшин)

Эдийн засагчдын дунд өргөн хүрээнд санал нэг байгаа зүйл бол эдгээр тарифууд нь инфляцийг өсгөхийн зэрэгцээ эдийн засгийн өсөлтийг сааруулах . Трампын үзэж байгаагаар тарифууд нь хэдэн зуун тэрбум долларын орлого оруулж, дотоодын үйлдвэрлэлийг сэргээх болно. Гэсэн хэдий ч ихэнх шинжээчид богино хугацааны орлогын өсөлт нь өндөр зардал, худалдааны хэмжээ буурах, хариу арга хэмжээ авах зэргээс давж гарах магадлалтай гэж анхааруулж байна.

ДНБ-ий өсөлтөд үзүүлэх нөлөө: Тарифын дайны улмаас бүх улс орнууд 2025-2027 онуудад бодит ДНБ-ий өсөлтөө алдах болно. Импортод үр дүнтэй татвар ногдуулж (мөн экспортын эсрэг хариу арга хэмжээ авахад хүргэснээр) тариф нь нийт худалдааны үйл ажиллагаа, үр ашгийг бууруулдаг. Нэгэн эдийн засагчийн дүгнэж хэлснээр "Тарифт хамрагдсан бүх эдийн засаг бодит ДНБ-дээ алдагдал хүлээж , хэрэглээний үнийн өсөлтийг харах болно. Дэлхийн нийлүүлэлтийн сүлжээнд гүнзгий нэгтгэгдсэн АНУ-ын эдийн засаг мэдэгдэхүйц удааширч болзошгүй: үнэ өсвөл хэрэглэгчид цөөн бараа худалдаж авах бөгөөд гадаад зах зээл хаагдахад экспортлогчид бага зарах болно. Томоохон урьдчилсан тооцооны байгууллагууд өсөлтийн таамаглалыг бууруулсан - жишээлбэл, JPMorgan-ы шинжээчид 2025-2026 онд АНУ-ын эдийн засгийн хямрал гарах магадлалыг 60% болгон нэмэгдүүлж, тарифын цочролыг гол шалтгаан гэж үзжээ (эдгээр арга хэмжээ авахаас өмнө 30%-ийн суурь тохиолдлоос өссөн). Fitch Ratings мөн хэрэв АНУ-ын дундаж тариф үнэхээр ~22% хүртэл өсвөл энэ нь "ихэнх урьдчилсан тооцоог үгүйсгэж" чадах бөгөөд урт хугацааны тарифын дэглэмийн дагуу эдийн засгийн хямралд орох магадлалтай гэж анхааруулсан

Богино хугацаанд (дараагийн 6-12 сар) гэнэтийн тариф ногдуулсан нь худалдааны урсгалыг огцом бууруулж , бизнесийн итгэлийг цочролд оруулж байна. АНУ-ын импортлогчид тохируулга хийх гэж яарч байгаа нь түр зуурын нийлүүлэлтийн хомсдол эсвэл яаруу худалдан авалт гэсэн үг юм (зарим компаниуд тариф ногдохоос өмнө бараа материалын нөөцөө урьдчилан ачаалж, 2025 оны 1-р улирлын импортыг нэмэгдүүлсэн боловч дараа нь буурахад хүргэсэн). Экспортлогчид, ялангуяа фермерүүд болон үйлдвэрлэгчид гадаадын худалдан авагчид шинэ тарифыг хүлээж байгаа тул захиалга цуцлагдахыг аль хэдийн харж байна. Энэхүү тасалдал нь 2025 оны дунд үед богино хугацааны уналтад бөгөөд зарим улиралд эдийн засгийн агшилт ч тохиолдож болзошгүй юм. 2026-2027 онуудад хэрэв тариф хэвээр байвал дэлхийн нийлүүлэлтийн сүлжээ дахин чиглэлээ өөрчилж, зарим үйлдвэрлэл шилжиж магадгүй ч шилжилтийн зардал нь өсөлтийг тарифын өмнөх чиг хандлагаас доогуур байлгах магадлалтай. Олон улсын валютын сан ийм хэмжээний худалдааны дайн нь дэлхийн ДНБ-ээс хэдхэн жилийн хугацаанд хэд хэдэн хувийн пунктээр бөгөөд энэ нь дэлхий даяарх протекционизмын өмнөх үеүүдийн үеэр тохиолдсон шиг тохиолдож байсан (гэхдээ эдгээр шинэ бодлогын үүднээс ОУВС-ийн шинэчилсэн дүн шинжилгээг яг одоо хүлээж байна).

1930 оны Смут-Хоулигийн тарифын тухай хуультай харьцуулсан бөгөөд энэ нь АНУ-ын мянга мянган бараанд ногдуулсан тарифыг нэмэгдүүлж, Их хямралыг гүнзгийрүүлсэн гэж өргөнөөр үздэг. Шинжээчид өнөөгийн тарифын түвшин Смут-Хоулигийн үеэс хойш ажиглагдаагүй түвшинд хүрч байгааг . 1930-аад оны тарифууд олон улсын худалдаанд уналт үүсгэсэнтэй адил одоогийн арга хэмжээ нь өөртөө учруулах шархыг үүнтэй адилтгах эрсдэлтэй. Либертари Катогийн хүрээлэн шинэ тарифууд нь худалдааны дайн гарах эрсдэлтэй бөгөөд "Их хямралыг" түүхэн зэрэгцээ гүнзгийрүүлсэн гэж анхааруулсан. Одоогийн эдийн засгийн нөхцөл байдал өөр байгаа ч (худалдаа нь зарим улс орнуудтай харьцуулахад АНУ-ын ДНБ-д бага хувь эзэлж байгаа бөгөөд мөнгөний бодлого нь илүү хариу үйлдэл үзүүлдэг), нөлөөллийн чиглэл - гаралтад сөргөөр нөлөөлөх - 1930-аад оных шиг сүйрэл биш ч гэсэн адилхан байх төлөвтэй байна.

Инфляци ба хэрэглээний үнэ: Тариф нь импортын бараанд ногдуулдаг татвар шиг үйлчилдэг бөгөөд импортлогчид зардлыг хэрэглэгчдэд дамжуулдаг. Тиймээс инфляци богино хугацаанд өсөх магадлалтай хоол хүнс, хувцас, тоглоом, электрон бараа зэрэг олон төрлийн бүтээгдэхүүний үнэ өсөх төлөвтэй байгаа бөгөөд эдгээр бүтээгдэхүүний ихэнх нь Хятад, Вьетнам, Мексик болон бусад тарифт өртсөн орнуудаас нийлүүлэгддэг тул илүү үнэтэй болох төлөвтэй байна. Жишээлбэл, салбарын бүлгүүд %-ийн тарифын улмаас тоглоомын үнэ 50% (энэ тоог тоглоом үйлдвэрлэгчид 2025 оны 4-р сарын эхээр дурдсан ( Трампын тариф болон тэдгээрийн бизнес, худалдан авагчдад үзүүлэх нөлөөллийн талаар юу мэдэх хэрэгтэй вэ | AP News ) шинэ татвар). Үүнтэй адилаар, Хятадад угсардаг ухаалаг гар утас, зөөврийн компьютер зэрэг түгээмэл хэрэглэгддэг хэрэглээний электрон бараа бүтээгдэхүүний үнийн өсөлт хоёр оронтой тоогоор өсөх боломжтой.

АНУ-ын томоохон жижиглэн худалдаачид үнийн өсөлт гарах төлөвтэй байгааг . Best Buy-ийн гүйцэтгэх захирал Кори Барри электроникийн төрөл бүрийн худалдаачид "зарим түвшний тарифын зардлыг жижиглэн худалдаачдад дамжуулах бөгөөд энэ нь Америкийн хэрэглэгчдийн үнийн өсөлтийг өндөр магадлалтай болгож байна" гэж тэмдэглэжээ. Target-ийн удирдлага мөн тариф нь зардал болон ашгийн хэмжээнд "чухал дарамт" учруулж байгаа бөгөөд энэ нь эцэстээ тавиурын үнэ өсөхөд хүргэж байгааг анхааруулав. Нийтдээ эдийн засагчид АНУ-ын хэрэглээний үнийн индекс (ХҮИ)-ийн инфляци 2025-2026 онд тарифгүйгээр байх байсан хэмжээнээс 1-3 хувиар өндөр байж магадгүй гэж таамаглаж байгаа бөгөөд хэрэв компаниуд ихэнх зардлыг дааж гарвал. Энэ нь инфляци буурч байсан үед тохиолдож байна; тиймээс тариф нь Холбооны нөөцийн сангийн инфляцийг намжаах хүчин чармайлтыг сулруулж . Хачирхалтай нь, Ерөнхийлөгч Трамп инфляцийг бууруулахын төлөө кампанит ажил явуулсан боловч импортын татварыг өргөн хүрээнд нэмэгдүүлэх замаар кампанит ажил явуулсан - энэ асуудлыг хөдөө аж ахуй, хилийн мужуудын зарим Бүгд Найрамдах сенаторууд эсэргүүцэж байсан.

Гэсэн хэдий ч анхны цочролын дараа инфляцийг зохицуулах тодорхой аргууд байдаг. Хэрэв хэрэглэгчийн эрэлт өндөр үнэ болон тодорхойгүй байдлаас болж суларвал жижиглэн худалдаачид зардлаа 100% шилжүүлж чадахгүй бөгөөд бага ашгийг хүлээн авах эсвэл өөр газар зардлаа бууруулах боломжтой. Нэмж дурдахад, хүчтэй доллар (хэрэв дэлхийн хөрөнгө оруулагчид хямралын үеэр АНУ-ын хөрөнгийн аюулгүй байдлыг эрэлхийлбэл) импортын үнийн өсөлтийг хэсэгчлэн нөхөж чадна. Үнэндээ, тарифын зарлалын дараахан санхүүгийн зах зээлүүд өсөлт удааширна гэсэн хүлээлтийг илэрхийлсэн нь хүүгийн түвшинд дарамт учруулсан (жишээлбэл, АНУ-ын Сангийн сангийн өгөөж буурч, ипотекийн хүү буурахад нөлөөлсөн). Хүүгийн түвшин буурах нь цаг хугацааны явцад эрэлтийг бууруулснаар инфляцийг бууруулж болзошгүй юм. Гэсэн хэдий ч ойрын хугацаанд (дараагийн 6-12 сар) цэвэр нөлөө нь инфляцийн зогсонги байдалд орох магадлалтай : эдийн засаг шинэ худалдааны дэглэмд дасан зохицохын хэрээр инфляци удаан өсөлттэй хавсарсан өндөр инфляци.

**Мөнгөний бодлого ба хүүгийн хэмжээ: Нэг талаас, тарифаар өдөөгдсөн инфляци нь үнийн өсөлтийг хянахын тулд илүү хатуу мөнгөний бодлого (өндөр хүүгийн түвшин) шаардаж магадгүй юм. Нөгөөтэйгүүр, хямрал болон санхүүгийн зах зээлийн хэлбэлзлийн эрсдэл нь бодлогыг сулруулах үндэслэл болно. Эхэндээ Холбооны нөөцийн сан нөхцөл байдлыг анхааралтай хянана гэдгээ мэдэгдсэн; олон шинжээчид Холбооны нөөцийн сан 2025 оны дунд үе хүртэл өсөлтийн удаашрал эсвэл инфляцийн өсөлт нь давамгайлсан чиг хандлага эсэхийг үнэлж, "хүлээж харах" арга барилыг баримтална гэж найдаж байна. Хэрэв шинж тэмдгүүд нь ноцтой уналтыг илтгэж байвал (жишээлбэл, ажилгүйдлийн өсөлт, үйлдвэрлэлийн бууралт) Холбооны нөөцийн сан импортын үнэ өндөр байгаа ч хүүг бууруулж магадгүй юм. Үнэндээ АНУ-ын хувьцааны индексүүд дараалан хэдэн өдөр огцом унав - Хятадын хариу арга хэмжээний дараа Доу Жонс хоёр арилжааны үеэр 5%-иас дээш унав, энэ нь эдийн засгийн хямралын айдсыг тусгасан болно. Бондын өгөөж буурсан нь Холбооны нөөцийн сангийн оролцоогүйгээр ч гэсэн орон сууцны зээлийн хүү болон бусад урт хугацааны хүүг бууруулахад аль хэдийн тусалсан.

2025-2027 онуудад хүүгийн хэмжээ нь тарифаас үүдэлтэй тогтвортой инфляци эсвэл эдийн засгийн тогтвортой удаашрал зэргээс шалтгаалан тодорхойлогдоно. Хэрэв худалдааны дайн бүрэн тарифтай үргэлжилбэл олон эдийн засагчид Холбооны нөөцийн сан дэмжих бодлогыг . Эхний үнийн цочрол шингэж, ажилгүйдэл нь илүү том аюул учруулж байгаа нь тодорхой болсны дараа. 2026 эсвэл 2027 он гэхэд эдийн засгийн хямрал эхэлбэл (худалдааны дайн улам бүр нэмэгдэж байгаа нөхцөлд энэ нь бодит боломжтой), Холбооны нөөцийн сан (болон дэлхийн бусад төв банкууд) эрэлтийг сэргээхийн тулд ажиллаж байгаа тул хүүгийн хэмжээ өнөөдрийнхөөс хамаагүй бага байж магадгүй юм. Үүний эсрэгээр, хэрэв эдийн засаг гэнэтийн байдлаар тэсвэртэй болж, инфляци өндөр хэвээр байвал Холбооны нөөцийн сан инфляцийн эрсдэлд орж, инфляцийн зогсонги байдалд орох эрсдэлтэй. Товчхондоо, тарифууд нь мөнгөний бодлогын хэтийн төлөвт ихээхэн тодорхойгүй байдлыг бий болгодог. Цорын ганц баталгаа бол бодлого боловсруулагчид одоо тодорхойгүй нутаг дэвсгэрт шилжиж байгаа явдал юм - АНУ-ын тарифын түвшин бараг зуун жилийн турш ажиглагдаагүй тул макро эдийн засгийн үр дүнг маш урьдчилан таамаглах аргагүй болгож байна.

Салбарын онцлогт үзүүлэх нөлөөлөл (Үйлдвэрлэл, Хөдөө аж ахуй, Технологи, Эрчим хүч)

Тарифын цочрол нь янз бүрийн салбаруудад жигд бус байдлаар нөлөөлж, ялагч, ялагдагч, өргөн хүрээтэй тохируулгын зардлыг . Зарим хамгаалагдсан салбарууд түр зуурын өсөлтийг эдэлж болох бол зарим нь өндөр өртөгтэй тулгардаг.

Үйлдвэрлэл ба Аж Үйлдвэр

(Баримт: Ерөнхийлөгч Дональд Ж. Трамп өрсөлдөх чадвараа нэмэгдүүлэх, тусгаар тогтнолоо хамгаалах, үндэсний болон эдийн засгийн аюулгүй байдлаа бэхжүүлэхийн тулд үндэсний онц байдал зарлав - Цагаан ордон)

Трампын тарифын төвд үйлдвэрлэл Ган үйлдвэрлэгчид 25%-ийн гангийн тарифаас аль хэдийн ашиг хүртсэн: дотоодын гангийн үнэ урьдчилан таамаглаж байсанчлан өссөн нь АНУ-ын гангийн үйлдвэрүүдэд үйлдвэрлэлээ нэмэгдүүлж, зарим ажилчдыг дахин ажилд авах боломжийг олгож болзошгүй юм (энэ нь 2018 оны тарифын дараа хэсэг хугацаанд болсон). Автомашины үйлдвэрлэл нь мөн холимог үр дагаварт хүргэж болзошгүй - гадаадын брэндийн автомашины импорт нь шинэ 25%-ийн автомашины тарифаар илүү үнэтэй болсон нь Америкийн зарим хэрэглэгчдийг АНУ-д угсарсан машин сонгоход хүргэж болзошгүй юм. Богино хугацаанд АНУ-ын гурван том автомашин үйлдвэрлэгч (GM, Ford, Stellantis) импортын тээврийн хэрэгслийн үнэ өсвөл зах зээлийн тодорхой хувийг эзлэх боломжтой. үйлдвэрлэлээ АНУ руу шилжүүлэх талаар бодож байгаа гэсэн мэдээлэл байгаа бөгөөд энэ нь дараагийн хоёр жилд Америкт шинэ үйлдвэрүүдэд хөрөнгө оруулалт хийх гэсэн үг байж магадгүй юм (жишээлбэл, Volkswagen болон Toyota компаниуд АНУ-ын угсралтын шугамыг өргөжүүлж байна).

Гэсэн хэдий ч дотоодын үйлдвэрлэгчдийн хувьд аливаа ашиг нь ихээхэн зардал, эрсдэл дагуулдаг . Нэгдүгээрт, АНУ-ын олон үйлдвэрлэгчид импортын эд анги, түүхий эдээс хамааралтай байдаг. Электроник, металл, хуванцар, химийн бодис зэрэг орцуудад ногдуулсан 10%-ийн тариф нь АНУ-д үйлдвэрлэлийн өртгийг нэмэгдүүлдэг. Жишээлбэл, Америкийн цахилгаан хэрэгслийн үйлдвэр Хятадаас тусгай эд анги импортлох шаардлагатай хэвээр байж магадгүй; эдгээр эд ангиуд одоо 34%-иар илүү үнэтэй болж, эцсийн бүтээгдэхүүний өрсөлдөх чадварыг бууруулж байна. Нийлүүлэлтийн сүлжээ нь гүнзгий холбоотой бөгөөд энэ цэгийг автомашины үйлдвэрлэл онцолсон бөгөөд эд ангиуд нь NAFTA/USMCA-ийн хилээр олон удаа дамждаг. Шинэ тарифууд нь эдгээр хангамжийн сүлжээг тасалдуулдаг: Хятадаас ирсэн автомашины эд ангиуд нь татвартай тулгардаг бөгөөд АНУ, Мексик, Канадын хооронд тээвэрлэж буй эд ангиуд нь USMCA-ийн хатуу гарал үүслийн дүрмийг дагаж мөрдөөгүй тохиолдолд татвартай тулгардаг үйлдвэрлэлийн зардал нэмэгдэж, ажилчдаа цомхотгох магадлалтай гэж анхааруулж байна . 2025 оны 4-р сард гаргасан салбарын тайланд дурдсанаар, олон тооны бэлэн загвар, эд анги импортолдог BMW, Toyota зэрэг томоохон автомашин үйлдвэрлэгчид борлуулалт буурах төлөвтэй байгаатай холбогдуулан үнийн өсөлтийг төлөвлөж, зарим үйлдвэрлэлийн шугамыг түр зогсоож эхэлжээ. Энэ нь Детройт хот ашиг хүртэх боломжтой ч үнийн өсөлтөөс болж автомашины нийт борлуулалт буурвал өргөн хүрээний автомашины салбар (дилерүүд болон нийлүүлэгчид орно)

Хоёрдугаарт, АНУ-ын үйлдвэрлэлийн экспортлогчид хариу арга хэмжээ авахад эмзэг байдаг. Хятад, Канад, Европын Холбоо зэрэг орнууд Америкийн үйлдвэрлэлийн бараа бүтээгдэхүүнд (бусад бүтээгдэхүүний хамт) чиглэсэн тарифаар хариу цохилт өгч байна. Жишээлбэл, Канад улс АНУ-ын автомашины тарифыг АНУ-д үйлдвэрлэсэн тээврийн хэрэгсэлд 25%-ийн тарифаар тохируулна . Энэ нь АНУ-ын автомашины экспорт (жилд ойролцоогоор 1 сая тээврийн хэрэгсэл, олонх нь Канадад) хохирч, экспортод зориулж барьдаг АНУ-ын автомашины үйлдвэрүүдэд хохирол учруулна гэсэн үг юм. Хятадын хариу арга хэмжээний жагсаалтад нисэх онгоцны эд анги, машин механизм, химийн бодис зэрэг үйлдвэрлэсэн бүтээгдэхүүнүүд багтсан болно. Хэрэв АНУ-ын үйлдвэр хариу арга хэмжээний тарифын улмаас гадаадын худалдан авагчдад хандах эрхээ алдвал үйлдвэрлэлээ багасгах шаардлагатай болж магадгүй юм. Үүний нэг жишээ: Боинг (Америкийн сансрын үйлдвэрлэгч) нь өмнө нь хамгийн том зах зээл байсан Хятадад тодорхойгүй байдалтай тулгарч байгаа бөгөөд Хятад улс АНУ-ын худалдааны байр суурийг шийтгэхийн тулд нисэх онгоцны худалдан авалтыг Европын Airbus руу шилжүүлэх төлөвтэй байна. Тиймээс сансрын болон хүнд машин механизм зэрэг салбарууд олон улсын борлуулалтаа ихээхэн алдаж болзошгүй юм .

Товчхондоо, үйлдвэрлэлийн хувьд тариф нь дотоодын зах зээл (зарим фирмүүдийн хувьд давуу тал) боловч орцын зардлыг , гадаадын хариу арга хэмжээ бөгөөд энэ нь бусад хүмүүсийн хувьд сөрөг нөлөө үзүүлдэг. 2025-2027 онуудад бид хамгаалагдсан салбаруудад (гангийн үйлдвэрүүд, магадгүй шинэ угсралтын үйлдвэрүүд) зарим үйлдвэрлэлийн ажлын байр нэмэгдэж, өрсөлдөх чадвар буурсан эсвэл экспортын уналттай тулгарч буй салбаруудад ажлын байр алдагдаж байгааг харж болно. АНУ-д ч гэсэн үйлдвэрлэсэн барааны үнэ өндөр байх нь эрэлтийг бууруулж болзошгүй - жишээлбэл, тоног төхөөрөмжийн үнэ огцом өсвөл барилгын компаниуд цөөн машин худалдаж авах магадлалтай бөгөөд энэ нь машин механизм үйлдвэрлэгчдийн захиалгыг бууруулдаг. Нэг эрт үеийн үзүүлэлт: АНУ-ын үйлдвэрлэлийн PMI (Худалдан авалтын менежерүүдийн индекс) 2025 оны 4, 5-р сард огцом буурсан нь шинэ захиалга (ялангуяа экспортын захиалга) буурсантай холбоотойгоор агшилтын дохио юм. Энэ нь эдийн засгийн ерөнхий хямралын улмаас хамгаалалт байгаа хэдий ч үйлдвэрлэлийн үйл ажиллагаа ойрын хугацаанд буурч магадгүйг харуулж байна.

Хөдөө аж ахуй, хүнсний үйлдвэрлэл

Хөдөө аж ахуйн салбар нь худалдааны дайны үр дагаварт хамгийн их өртдөг салбаруудын нэг юм. АНУ зарим хүнсний бүтээгдэхүүнийг импортолдог ч хөдөө аж ахуйн бараа бүтээгдэхүүний томоохон экспортлогч бөгөөд эдгээр экспортыг хариу арга хэмжээ авахаар зэхэж байна. Трампын мэдэгдлийн дараахан АНУ-ын хөдөө аж ахуйн бүтээгдэхүүний хамгийн том гурван худалдан авагч болох Хятад, Мексик, Канад улсууд Америкийн хөдөө аж ахуйн бүтээгдэхүүнд хариу арга хэмжээ авах татвар ногдуулсан . Жишээлбэл, Хятад улс шар буурцаг, эрдэнэ шиш, үхрийн мах, гахайн мах, шувууны мах, жимс, самар зэрэг АНУ-ын хөдөө аж ахуйн экспортын өргөн хүрээний бүтээгдэхүүнд 15% хүртэлх татвар ногдуулсан. Эдгээр бараа бүтээгдэхүүн нь АНУ-ын хөдөө аж ахуйн эдийн засгийн гол тулгуур юм (Хятад улс сүүлийн жилүүдэд зөвхөн АНУ-ын шар буурцгийг жилд 20 тэрбум гаруй доллараар худалдаж авч байсан). Хятадын шинэ тариф нь АНУ-ын үр тариа, махыг Хятадад илүү үнэтэй болгож, Хятадын импортлогчдыг Бразил, Аргентин, Канад эсвэл бусад газрын нийлүүлэгчид рүү шилжихэд хүргэж болзошгүй юм. Үүнтэй адилаар Мексик улс АНУ-ын хөдөө аж ахуйн бүтээгдэхүүнд хариу арга хэмжээ авахаа мэдэгдсэн (гэхдээ зарлах үед Мексик жагсаалтыг тодорхойлохоо хойшлуулсан нь хэлэлцээр хийх найдварыг илэрхийлж байсан). Канад улс АНУ-ын зарим хүнсний бүтээгдэхүүнд аль хэдийн татвар ногдуулсан (2025 онд Канад улс АНУ-ын сүүн бүтээгдэхүүн, боловсруулсан хүнс зэрэг хөдөө аж ахуйн зарим бүтээгдэхүүн зэрэг АНУ-ын 30 тэрбум канад долларын бараа бүтээгдэхүүнд 25%-ийн татвар ногдуулсан).

Америкийн фермерүүдийн хувьд энэ нь 2018-2019 оны худалдааны дайны өвдөлттэй дежавю боловч илүү өргөн хүрээнд юм. фермийн орлого буурах төлөвтэй байна . Жишээлбэл, Хятад улс захиалгаа цуцалснаар шар буурцгийн нөөц дахин хуримтлагдаж, шар буурцгийн үнийг бууруулж, фермийн орлогод сөргөөр нөлөөлж байна. Үүнээс гадна, импортолж буй фермийн тоног төхөөрөмж, бордоо нь тарифын улмаас илүү үнэтэй болж, фермерүүдийн үйл ажиллагааны зардлыг нэмэгдүүлж байна. Үүний цэвэр үр нөлөө нь фермийн ашгийн хэмжээ буурч, хөдөө орон нутагт ажилчдыг цомхотгох байна. Хөдөө аж ахуйн салбар чанга дуугарч байна: АНУ-ын хүнс, хөдөө аж ахуйн бүлгүүдийн эвсэл тарифыг "тогтворгүйжүүлэгч" гэж шүүмжилж, "дотоодын өсөлтийг дэмжих зорилгыг алдагдуулах эрсдэлтэй" . Айова, Канзас болон хөдөө аж ахуйн хүнд хүчир мужуудын Бүгд Найрамдах намын хууль тогтоогчид хүртэл засаг захиргаанд тусламж үзүүлэх эсвэл чөлөөлөхийг шахаж байгаа бөгөөд худалдааны дайн үргэлжилбэл фермийн дампуурал нэмэгдэж болзошгүйг тэмдэглэж байна.

АНУ нь үндсэн бараа бүтээгдэхүүнээрээ өөрийгөө хангадаг хэдий ч хэрэглэгчид хүнсний дэлгүүрт зарим нөлөөллийг мэдрэх болно. Америкийн тариалдаггүй хүнсний бүтээгдэхүүний импортын тариф (кофе, какао, халуун ногоо, зарим жимс гэх мэт халуун орны бүтээгдэхүүн)-д ногдуулсан татвар нь эдгээр барааны үнийг арай өндөр . Жишээлбэл, Кот-д'Ивуарын какао одоо АНУ-ын 21%-ийн тарифтай тулгарч байгаа ч АНУ дотооддоо их хэмжээгээр какао үйлдвэрлэж чадахгүй тул шоколад илүү үнэтэй болж магадгүй юм. (Кот-д'Ивуар дэлхийн какаоны ~40%-ийг тариалдаг бөгөөд АНУ какаоны хэрэгцээнийхээ бараг бүх хэсгийг импортлох ёстой.) Энэ нь илүү өргөн хүрээтэй зүйлийг харуулж байна: шаардлагатай (кофе, какао, гадил гэх мэт) хувьд тариф нь үйлдвэрлэлийг АНУ руу шилжүүлэхэд ашиггүй - та Охайо мужид кофе тариалж чадахгүй эсвэл Айова мужид халуун орны сам хорхой тариалж чадахгүй. Петерсоны Олон Улсын Эдийн Засгийн Хүрээлэн (PIIE) энэхүү дотоод хязгаарлалтыг онцолж, какао, кофе зэрэг зарим хүнсний бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэлийг сэргээх нь "үгээр ч барахгүй" гэдгийг тэмдэглэжээ. Ийм барааны татвар нь "зөвхөн аль хэдийн ядуу орнуудад зардлыг ногдуулах" бөгөөд АНУ-ын аж үйлдвэрт ямар ч ашиг авчрахгүй. Эдгээр тохиолдолд АНУ-ын хэрэглэгчид илүү их мөнгө төлж, хөгжиж буй орнуудын фермерүүд бага орлого олдог нь алдагдал-алдагдал гэсэн үр дагаварт хүргэдэг.

2025-2027 оны хэтийн төлөв: Хэрэв тариф хэвээр байвал хөдөө аж ахуйн салбар нэгтгэгдэж, шинэ зах зээл хайх магадлалтай. АНУ-ын засгийн газар фермерүүдэд татаас эсвэл тусламжийн төлбөр төлөх (2018-19 онд хийсэн шиг). Зарим фермерүүд тарифт өртсөн ургацыг бага тарьж, бусад тариалалтад шилжиж магадгүй (жишээлбэл, Хятадын эрэлт буурсан хэвээр байвал 2026 онд шар буурцгийн талбай багасах). Худалдааны хэв маяг өөрчлөгдөж магадгүй - хэрэв Хятад хаалттай хэвээр байвал АНУ-ын шар буурцаг, эрдэнэ шишийн илүү ихийг Европ эсвэл Зүүн Өмнөд Ази руу илгээх боловч худалдааны урсгалыг тохируулах нь цаг хугацаа шаарддаг бөгөөд ихэвчлэн хөнгөлөлттэй холбоотой байдаг. 2027 он гэхэд бид бүтцийн өөрчлөлтийг харж болно: Хятад зэрэг орнууд өөр нийлүүлэгчдэд их хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийх (Бразил шар буурцгийн үйлдвэрлэлд зориулж илүү их газар чөлөөлөх гэх мэт), өөрөөр хэлбэл тарифыг дараа нь хассан ч АНУ-ын фермерүүд зах зээлийн эзлэх хувиа амархан эргүүлэн авахгүй байж магадгүй юм. Хамгийн муу тохиолдолд удаан үргэлжилсэн худалдааны дайн нь дэлхийн хөдөө аж ахуйн худалдааг бүрмөсөн өөрчилж, АНУ-ын экспортлогчдод хохирол учруулж болзошгүй юм. Дотоодын хэмжээнд хэрэглэгчид томоохон хомсдолыг анзаарахгүй байж болох ч экспортод чиглэсэн хөдөө аж ахуйн салбар цөөрч байгааг харж магадгүй бөгөөд энэ нь хөдөө аж ахуйн тоног төхөөрөмжийн борлуулалт, хөдөөгийн ажлын байр, экспорттой холбоотой хүнсний боловсруулах үйлдвэрүүдэд (жишээлбэл, шар буурцагны гурил, тосонд зориулж бутлах) нөлөөлж болзошгүй юм. Товчхондоо, гадаадын худалдан авагчид шинэ зуршил бий болговол хөдөө аж ахуй энэхүү тарифын тулалдаанд тэр даруй болон урт хугацаанд ихээхэн хохирол амсах болно

Технологи ба электроник

Технологийн салбар нь олон янзын нарийн төвөгтэй нөлөөлөлтэй тулгарч байна. Олон тооны технологийн бүтээгдэхүүнийг импортолдог (улмаар АНУ-ын тарифт өртдөг) бөгөөд АНУ-ын технологийн компаниуд дэлхийн зах зээлтэй (гадаадын хариу арга хэмжээтэй тулгардаг).

Импортын тал дээр хэрэглээний электроник болон мэдээллийн технологийн техник хангамж нь Хятад болон Азиас импортолдог гол бараа бүтээгдэхүүний тоонд багтдаг. Америкийн хэрэглэгчид болон бизнес эрхлэгчид их хэмжээгээр худалдан авдаг ухаалаг гар утас, зөөврийн компьютер, таблет, сүлжээний хэрэгсэл, телевизор гэх мэт бараа бүтээгдэхүүнд одоо дор хаяж 10%, олон тохиолдолд түүнээс ч илүү тариф ногдуулж байна (34% нь Хятадаас, 24% нь Япон эсвэл Малайзаас, 46% нь Вьетнамаас гэх мэт). Энэ нь Apple, Dell, HP болон бэлэн төхөөрөмж эсвэл эд анги импортолдог тоо томшгүй олон компанийн зардлыг нэмэгдүүлэх магадлалтай. Өмнөх худалдааны хурцадмал байдлын үеэр олон хүн Хятадаас үйлдвэрлэлээ төрөлжүүлэхийг оролдсон - жишээлбэл, угсралтын зарим хэсгийг Вьетнам эсвэл Энэтхэг рүү шилжүүлэх - гэхдээ Трампын шинэ тариф нь бараг өөр улсыг үлдээгээгүй (Вьетнамын 46%-ийн тариф нь үүний тод жишээ юм). Зарим компаниуд угсралтын ажлыг Мексик эсвэл Канадаар дамжуулан (шаардлага хангасан бараанд тарифгүй хэвээр байгаа) дамжуулах замаар USMCA-ийн цоорхойг ашиглахыг оролдож магадгүй ч засаг захиргаа тэнд ч гэсэн Хойд Америкийн бус контентыг хязгаарлахаар төлөвлөж байна. Богино хугацаанд технологийн хангамжийн сүлжээнд нийлүүлэлт тасалдаж, зардлын өсөлт гарах Томоохон жижиглэн худалдаачид үнийн өсөлтийг хойшлуулахын тулд электрон бараа нөөцөлж байгаа ч бараа материалын нөөц үүрд үргэлжлэхгүй. 2025 оны баярын улирал гэхэд дэлгүүрийн лангуун дээрх төхөөрөмжүүдийн үнэ мэдэгдэхүйц өндөр байх магадлалтай. Технологийн компаниуд зардлын зарим хэсгийг (ашгийн хэмжээгээ бууруулах) өөртөө авах эсвэл хэрэглэгчдэд бүрэн шилжүүлэх эсэхээ шийдэх шаардлагатай болж магадгүй юм. Best Buy-ийн үнийн өргөн хүрээтэй өсөлтийн талаарх анхааруулга нь зардлын ядаж зарим хэсэг нь эцсийн хэрэглэгчдэд хүрнэ гэж үзэж байна.

Хэрэглээний төхөөрөмжөөс гадна үйлдвэрлэлийн технологи болон эд ангиуд ч мөн нөлөөлөлд өртдөг. Жишээлбэл, хагас дамжуулагч - тэдгээрийн ихэнх нь Тайвань, Өмнөд Солонгос эсвэл Хятадад үйлдвэрлэгддэг - нь АНУ-ын үйлдвэрлэлийн чухал орц юм. Цагаан ордон хагас дамжуулагчийг шинэ тарифаас чөлөөлсөн нь АНУ-ын электроникийн үйлдвэрлэлийг зогсоохоос зайлсхийх магадлалтай. Гэсэн хэдий ч хэлхээний самбар, батерей, оптик эд анги гэх мэт бусад эд ангиуд бүгд чөлөөлөгдөхгүй байж магадгүй юм. Эдгээрийн хомсдол эсвэл зардлын өсөлт нь автомашинаас эхлээд харилцаа холбооны тоног төхөөрөмж хүртэлх бүх зүйлийн үйлдвэрлэлийг удаашруулж болзошгүй юм. Хэрэв тариф үргэлжилсээр байвал технологийн хангамжийн сүлжээг орон нутгийн : магадгүй илүү олон чип угсрах, электроникийн үйлдвэрлэл АНУ эсвэл холбоотны орнууд руу тарифт хамрагдахгүй шилжих болно. Үнэндээ Байдены засаг захиргаа (өмнөх хугацаанд) дотоодын хагас дамжуулагчийн үйлдвэрүүдийг аль хэдийн урамшуулж эхэлсэн байсан; Трампын тариф нь технологийн компаниудад үйлдвэрлэлийг орон нутгийн болгох эсвэл төрөлжүүлэхэд нэмэлт дарамт учруулж байна.

Экспортын тал дээр АНУ-ын технологийн компаниуд гол зах зээл дээр гадаадын эсэргүүцэлтэй тулгарч болзошгүй . Хятадын хариу арга хэмжээнд одоогоор АНУ-ын технологи, аж үйлдвэрийг шууд бусаар чиглэсэн арга хэмжээнүүд багтаж байна: Бээжин ховор металл (самари, гадолиний гэх мэт)-д экспортын хатуу хяналт тавихаа зарлав. Хятад улс ховор металлын дэлхийн нийлүүлэлтийг ноёрхож байгаа тул энэ алхам нь стратегийн хариу цохилт юм. АНУ-ын технологи, батлан ​​​​хамгаалах компаниуд эдгээр материалыг хангаж чадахгүй бол эсвэл Хятадаас бусад эх үүсвэрээс өндөр үнэ төлөхийг шаардаж болзошгүй юм. Нэмж дурдахад, Хятад улс хориг арга хэмжээ эсвэл хязгаарлалтад хамрагдсан АНУ-ын компаниудын жагсаалтаа өргөжүүлсэн - АНУ-ын 27 компанийг худалдааны хар жагсаалтад нэмсэн . АНУ-ын батлан ​​​​хамгаалах технологийн компани болон ложистикийн компани нь Хятадын зарим бизнест хориглогдсон хүмүүсийн тоонд багтаж байгаа бөгөөд Хятад улс DuPont зэрэг АНУ-ын компаниудыг монополийн эсрэг болон демпингийн хэргээр Хятадад мөрдөн байцаалт эхлүүлсэн. Эдгээр үйлдэл нь Хятадад үйл ажиллагаа явуулж буй Америкийн технологи, аж үйлдвэрийн компаниуд зохицуулалтын дарамт шахалт эсвэл хэрэглэгчдийн бойкоттой тулгарч болзошгүйг харуулж байна. Жишээлбэл, Хятад дахь АНУ-ын нэр хүндтэй компаниуд болох Apple болон Tesla компаниудыг шууд бай болгоогүй байгаа ч Хятадын олон нийтийн мэдээллийн хэрэгслээр "Хятадаас худалдаж авах", Америкийн брэндүүдээс зайлсхийх . Хэрэв энэ хандлага өсвөл АНУ-ын технологийн компаниуд дэлхийн хамгийн том ухаалаг утас, цахилгаан тээврийн хэрэгслийн зах зээл болох Хятадад борлуулалт буурч магадгүй юм.

Технологийн хувьд урт хугацааны үр дагавар: Хоёр жилийн хугацаанд технологийн салбар стратегийн өөрчлөлтөд . Компаниуд тарифаас чөлөөлөгдсөн бүс нутгуудад үйлдвэрлэлд илүү их хөрөнгө оруулалт хийж (магадгүй АНУ-д үйлдвэрүүдээ өргөжүүлэх, гэхдээ энэ нь цаг хугацаа, өндөр зардал шаарддаг) эсвэл техник хангамжийн ашгаас хамааралтай байдлыг багасгахын тулд програм хангамж, үйлчилгээнд илүү их түлхэц өгч магадгүй юм. Зарим эерэг гаж нөлөө: хэрэв боломж гарвал өмнө нь зөвхөн Хятадаас нийлүүлдэг байсан эд ангийн дотоодын үйлдвэрлэгчид гарч ирж магадгүй (жишээлбэл, АНУ-ын стартап компани орон нутгийнхаа цоорхойг нөхөхийн тулд электрон эд ангийн төрөл үйлдвэрлэж эхлэх боломжтой - энэ нь тарифын улмаас 34%-ийн үнийн зөөлөвчтэй холбоотой). АНУ-ын засгийн газар хангамжийн асуудлыг бууруулахын тулд чухал технологийн салбаруудыг (татаас эсвэл Батлан ​​​​хамгаалах үйлдвэрлэлийн тухай хуулиар дамжуулан) дэмжих магадлалтай. 2027 он гэхэд бид Хятад төвтэй технологийн хангамжийн сүлжээ арай бага, гэхдээ үр ашиг багатай сүлжээг харж магадгүй бөгөөд энэ нь дэлхийн хамтын ажиллагаа буурснаас болж суурь зардал өндөр, инновацийн хурд удааширч магадгүй гэсэн үг юм. Энэ хооронд хэрэглэгчдийн сонголт нарийсч магадгүй (хэрэв Азийн зарим хямд өртөгтэй электроникийн брэндүүд АНУ-ын зах зээлээс гарвал) бөгөөд компаниуд судалгаа, хөгжүүлэлтийн оронд тарифын навигацид нөөц зарцуулдаг тул инноваци хохирч болзошгүй юм

Эрчим хүч ба бараа бүтээгдэхүүн

Эрчим хүчний салбарыг хэсэгчлэн загвараар хязгаарласан боловч өргөн хүрээтэй худалдааны хурцадмал байдал болон тодорхой хариу арга хэмжээнүүд нөлөөлсөөр байна. АНУ түүхий нефть, байгалийн хий, чухал ашигт малтмалыг тарифаасаа санаатайгаар хассан бөгөөд эдгээрт татвар ногдуулах нь дотоодын үйлдвэрлэлийг ихээхэн нэмэгдүүлэхгүйгээр АНУ-ын аж үйлдвэр, хэрэглэгчдийн орцын зардлыг нэмэгдүүлнэ (жишээлбэл, бензиний үнэ өснө) гэдгийг хүлээн зөвшөөрсөн. АНУ тодорхой ашигт малтмал (жишээлбэл, ховор металл, кобальт, лити) эсвэл түүхий газрын тосны өндөр зэрэглэлийн бүх хэрэгцээгээ хангаж чадахгүй байгаа тул нийлүүлэлтийг хангахын тулд эдгээр импортыг татваргүй хэвээр үлдээсэн. Нэмж дурдахад, санхүүгийн зах зээлийг тасалдуулахаас зайлсхийхийн тулд "гулд" (алт гэх мэт)-ийг чөлөөлсөн.

Гэсэн хэдий ч Америкийн худалдааны түншүүд АНУ-ын эрчим хүчний экспортод тийм ч эелдэг хандаагүй байна. Хятадын хариу арга хэмжээ эрчим хүчний салбарт онцгой ажиглагдаж байна : 2025 оны эхээр Хятад улс АНУ-ын нүүрс, шингэрүүлсэн байгалийн хий (LNG)-д 15%, АНУ-ын түүхий тосонд 10%-ийн татвар ногдуулсан. Хятад улс LNG-ийн өсөн нэмэгдэж буй импортлогч бөгөөд сүүлийн жилүүдэд АНУ-ын LNG-ийн томоохон худалдан авагч байсан; эдгээр тариф нь АНУ-ын LNG-ийг Катар эсвэл Австралийн LNG-тэй харьцуулахад Хятадад өрсөлдөх чадваргүй болгож болзошгүй юм. Үүнтэй адилаар Хятад улс АНУ-ын түүхий нефтийг импортлох нь эрчим хүчний худалдааны урсгалын бэлгэдэл байсан - одоо тарифын тусламжтайгаар Хятадын боловсруулах үйлдвэрүүд АНУ-ын газрын тосны ачаа тээвэрлэлтээс татгалзаж магадгүй юм. Чухамдаа Бээжингээс ирсэн мэдээллээр төрийн өмчит Хятадын компаниуд АНУ-ын LNG экспортлогч компаниудтай урт хугацааны шинэ гэрээ байгуулахаа зогсоож, түлшний өөр хувилбаруудыг (Орос, Ойрхи Дорнод) хайж байгаа бололтой. Эрчим хүчний худалдааны энэхүү нь АНУ-ын эрчим хүчний компаниудад нөлөөлж болзошгүй: LNG экспортлогчид өөр худалдан авагчдыг олох шаардлагатай болж магадгүй (магадгүй Европ эсвэл Японд, хэрэв үнэд нөлөөлбөл ашиг нь буурах боловч), мөн АНУ-ын газрын тос үйлдвэрлэгчид дэлхийн зах зээл нарийсч, АНУ-д газрын тосны үнийг бага зэрэг бууруулж болзошгүйг харж магадгүй (хөдөлгүүрүүдэд сайн, газрын тосны салбарт тийм ч сайн биш).

Өөр нэг геополитикийн хэмжээс гарч ирж байна: чухал ашигт малтмал . АНУ эдгээрийг чөлөөлсөн ч Хятад улс зарим ашигт малтмалын хяналтаа зэвсэг болгон ашиглаж байна. Дээр дурдсанчлан, Хятадын ховор металлын экспортын хяналтыг дурдсан. Ховор металл нь эрчим хүчний технологи (салхин турбин, цахилгаан тээврийн хэрэгслийн мотор) болон электроникийн хувьд чухал үүрэг гүйцэтгэдэг. Нэмж дурдахад, хэрэв хурцадмал байдал улам дордвол Хятад улс бусад материалын (жишээлбэл, цахилгаан тээврийн хэрэгслийн батерейны лити эсвэл бал чулуу) экспортыг хязгаарлаж магадгүй гэсэн санаанууд байна. Ийм алхамууд нь эдгээр орцын дэлхийн үнийг өсгөж, цэвэр эрчим хүчний салбарын өсөлтийг хүндрүүлнэ (цахилгаан тээврийн хэрэгсэл, сэргээгдэх технологийн чиглэлээр АНУ-ын хүчин чармайлтыг удаашруулж, эдгээр салбар дахь АНУ-ын зарим үйлдвэрлэлийн зорилтыг үгүйсгэх магадлалтай).

Газрын тос, байгалийн хийн зах зээл бүхэлдээ шууд бус нөлөөнд өртөж болзошгүй. Хэрэв дэлхийн худалдаа удааширч, эдийн засаг уналтад орвол газрын тосны эрэлт буурч, дэлхий даяар газрын тосны үнэ буурахад хүргэж болзошгүй юм. Энэ нь эхэндээ АНУ-ын хэрэглэгчдэд ашигтай байж болох ч (шахуургын үнэ хямд байх), АНУ-ын газрын тосны салбарт хохирол учруулж, үнэ буурвал 2026 онд өрөмдлөгийн хэмжээг бууруулахад хүргэж болзошгүй юм. Үүний эсрэгээр, хэрэв геополитикийн хурцадмал байдал тархвал (жишээлбэл, ОПЕК эсвэл бусад улс урьдчилан таамаглах аргагүй хариу үйлдэл үзүүлбэл), эрчим хүчний зах зээл илүү тогтворгүй болж магадгүй юм.

Уул уурхай, химийн бодис зэрэг салбарууд импортын талаас зарим хамгаалалтыг авч магадгүй (жишээлбэл, ган/хөнгөн цагаанаас бусад импортын металлууд 10%-ийн тарифтай байдаг нь дотоодын уурхайчдад бага зэрэг тусалж болох юм). Гэхдээ эдгээр салбарууд нь ихэвчлэн томоохон экспортлогч бөгөөд гадаадын тарифтай тулгарч болзошгүй. Жишээлбэл, Хятад улс АНУ-ын эсрэг тарифын жагсаалтад нефть химийн бүтээгдэхүүн, хуванцарыг

Товчхондоо, эрчим хүч болон түүхий эдийн орон зай нь АНУ-ын шууд тарифаас тодорхой хэмжээгээр хамгаалагдсан боловч дэлхийн хэмжээний өрсөлдөөнд орооцолдсон . 2027 он гэхэд дэлхийн эрчим хүчний худалдаа илүү хуваагдмал болж магадгүй юм: АНУ-ын чулуужсан түлшний экспорт Европ болон холбоотнууд руу илүү чиглэсэн бол Хятад улс өөр газраас нийлүүлэлт хийдэг. Нэмж дурдахад энэхүү худалдааны дайн нь бусад орнуудыг АНУ-ын эрчим хүч, технологиос хамааралтай байдлаа бууруулахад санамсаргүйгээр түлхэж болзошгүй; жишээлбэл, Хятад улсын ховор металлд анхаарлаа төвлөрүүлснээр үнэ цэнийн сүлжээгээр дээшлэх хөдөлгөөнийг хурдасгаж болзошгүй (АНУ-ын технологи шаардлагагүйгээр дотооддоо илүү өндөр технологийн бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэх - гэхдээ энэ нь 2027 оноос хойшхи урт хугацааны асуудал юм).

Салбараар нь авч үзвэл: АНУ-ын зарим салбарууд гадаадын өрсөлдөөнөөс (жишээлбэл, үндсэн гангийн үйлдвэрлэл, зарим цахилгаан хэрэгслийн үйлдвэрлэл) богино хугацаанд тайвширч болох ч ихэнх салбарууд өндөр өртөгтэй, дэлхийн зах зээл тааламжгүй байх болно . Орчин үеийн үйлдвэрлэлийн харилцан уялдаатай шинж чанар нь ямар ч салбар үнэхээр тусгаарлагдаагүй . Хамгаалагдсан салбарууд хүртэл аливаа ашиг орлогыг өндөр орцын үнэ эсвэл хариу алдагдлын улмаас нөхөж байгааг олж мэдэж болно. Тариф нь дахин хуваарилалтын цочрол болж үйлчилдэг - хөрөнгө, хөдөлмөр нь дотоодын эрэлтийг хангадаг, худалдаанаас хамааралтай салбаруудаас холдох салбарууд руу шилжиж эхэлнэ. Гэхдээ ийм дахин хуваарилалт нь завсрын хугацаанд үр ашиггүй бөгөөд өртөг өндөртэй байдаг. Дараагийн хоёр жил нь салбарууд шинэ тарифын орчинд дасан зохицохын тулд хангамжийн сүлжээ, стратегиа дахин тохируулж байгаа тул эрчимтэй тохируулгын үе байх магадлалтай.

Нийлүүлэлтийн сүлжээ болон олон улсын худалдааны хэв маягт үзүүлэх нөлөө

2025 оны 4-р сард гарсан тарифын өсөлт нь дэлхийн нийлүүлэлтийн сүлжээг өөрчилж, хэдэн арван жилийн турш бий болсон худалдааны хэв маягийг өөрчлөхөд бэлэн байна. Дэлхий даяарх компаниуд тарифын нөлөөллийг бууруулахын тулд эд ангиудыг хаанаас авч, үйлдвэрлэлээ хаана байршуулж байгаагаа дахин үнэлэх болно.

Одоо байгаа хангамжийн сүлжээний тасалдал: Олон хангамжийн сүлжээ, ялангуяа электроник, автомашин, хувцасны салбарыг бага тариф, харьцангуй үрэлтгүй худалдааны таамаглалаар оновчтой болгосон. Хил дамнасан олон хөдөлгөөнд 10-30%-ийн тариф ногдуулснаар тооцоолол өөрчлөгдсөн. Бид аль хэдийн шууд тасалдлыг харж байна: тариф нөлөөлсөн үед дамжин өнгөрч байсан бараа боомтын зөвшөөрөлд гацаж, гэнэт өндөр өртөгтэй болж, компаниуд тээвэрлэлтээ дахин зохион байгуулах гэж оролдож . Жишээлбэл, Мексикээс АНУ руу бүтээгдэхүүн тээвэрлэж буй ачааны машин нь АНУ-ын Худалдааны Газрын (USMCA) агуулгын дүрмийг хангаагүй тохиолдолд татвартай тулгарч магадгүй юм (бүтээгдэхүүний хувьд энэ нь шууд орон нутгийн гарал үүсэл боловч АНУ-ын орц найрлагатай боловсруулсан хүнсний бүтээгдэхүүнүүд шаардлага хангасан байж магадгүй). Хилийн боомтууд дээр бараа ачсан ачааны машинуудын Хойд Америкийн хангамжийн шугамууд хэр нэгдсэн, одоо хэрхэн тохируулах ёстойг харуулж байна. Шаардлагатай бараа бүтээгдэхүүнүүд одоо ч гэсэн урсгалтай хэвээр байгаа ч өндөр өртөгтэй эсвэл гарал үүслийг нотлох илүү олон бичиг баримттай байна.

"бүсчлэл" буюу "найз эргийн" хангамжийн сүлжээг эрчимжүүлэх хүчин чармайлтаа нэмэгдүүлнэ . Энэ нь дотооддоо эсвэл нэмэлт тарифт хамрагдаагүй орнуудаас илүү их оролтыг нийлүүлэх гэсэн үг юм. Өмнө дурдсанчлан, АНУ бараг бүх улсыг онилж байгаа тул Хойд Америкийн гадна бүрэн тарифгүй эх үүсвэрийн сонголт цөөхөн байна. Анхаарал татахуйц аюулгүй боомт нь USMCA-ийн блок (АНУ, Мексик, Канад) - USMCA-ийн дүрмийг бүрэн дагаж мөрддөг бараа (жишээлбэл, Хойд Америкийн 75% агууламжтай машинууд) Хойд Америкт тарифгүй худалдаалагдаж болно. Энэ нь компаниудад Хойд Америкийн агууламжийг нэмэгдүүлэх . Үйлдвэрлэгчид Мексик эсвэл Канад руу илүү их эд анги үйлдвэрлэлээ шилжүүлэхийг оролдож байгааг бид харж магадгүй (зардал нь АНУ-аас бага боловч бараа нь шаардлага хангасан тохиолдолд АНУ-д татваргүй орж ирж болно). Үнэндээ Канад, Мексик өөрсдөө үүнийг илүүд үздэг - тэд хөрөнгө оруулалтыг Ази руу биш харин өөрсдөдөө чиглүүлэхийг хүсдэг. Канадын засгийн газар хариу арга хэмжээ авахын тулд АНУ-ын зарим барааг хориглох, орон нутгийн эх үүсвэрийг дэмжих зэрэг алхмуудыг аль хэдийн хийсэн (жишээлбэл, Онтарио муж тарифын тэмцлийн үеэр дотоодын хувилбаруудыг сурталчлахын тулд архины дэлгүүрүүддээ Америкт үйлдвэрлэсэн согтууруулах ундаа худалдаж авахаа больсон).

Гэсэн хэдий ч шинэ хангамжийн сүлжээг бий болгох нь хурдан биш юм. 2025-2027 оны хооронд бид аажмаар тохируулга . Зарим жишээ: электроникийн компаниуд бооцоо тавихын тулд хоёр эх үүсвэртэй эд анги (зарим нь тарифт өртсөн Хятадаас, зарим нь Мексикээс) авч болно. Жижиглэн худалдаачид 34%-ийн оронд зөвхөн 10%-ийн суурь тарифтай орнуудаас өөр нийлүүлэгч олж магадгүй (жишээлбэл, Хятадаас (34%) биш Бангладешаас (10%) хувцас худалдаж авах). Худалдааны чиглэл өөрчлөгдөх - тусгайлан зорилтот бүлэгт ороогүй орнууд өмнө нь тарифтай орнуудаас ирсэн бараа бүтээгдэхүүнийг нийлүүлснээр ашиг хүртэх боломжтой. Жишээлбэл, Вьетнам, Хятад улсууд өндөр тарифтай тул АНУ-ын зарим импортлогчид Энэтхэг, Тайланд эсвэл Индонез (эдгээр улсууд тус бүр 10%-ийн суурь тарифтай тулгардаг бөгөөд магадгүй нэмэлт боловч ерөнхийдөө Хятадынхаас бага байдаг - Энэтхэгийн яг нэмэлт тарифыг олон нийтэд зарлаагүй байгаа ч Энэтхэгийн АНУ-тай хийсэн худалдааны илүүдэл нь нэмэлт тарифыг бий болгож болзошгүй). Европын компаниуд тарифыг тойрч гарахын тулд Өмнөд Каролина эсвэл Мексик дэх үйлдвэрүүдээрээ дамжуулан автомашины экспортоо АНУ руу шилжүүлж магадгүй юм. Үндсэндээ худалдааны урсгалын өөрчлөн байгуулалтыг : хүн бүр тарифын зардлыг хамгийн бага байлгахыг эрмэлзэж байгаа тул аль улс юу нийлүүлж байгаагийн хэв маяг өөрчлөгдөх вэ.

Дэлхийн худалдааны хэмжээ ба хэв маяг: Макро түвшинд эдгээр тарифууд нь дэлхийн худалдааны хэмжээг огцом бууруулах . Дэлхийн худалдааны байгууллага (ДХБ) АНУ болон хариу арга хэмжээний тарифын нийлбэр нөлөө нь дэлхийн худалдааны өсөлтийг хэдэн хувиар бууруулж болзошгүйг анхааруулсан. Улс орнууд дотогшоо чиглэсэн тул дэлхийн худалдаа ДНБ-ээс хамаагүй удаан өсөх (эсвэл бүр агших) нөхцөл байдлыг бид харж болно. Түүхээс харахад чөлөөт худалдааны манлайлагч байсан АНУ өөрөө орчин үед урьд өмнө байгаагүй хэмжээнд саад тотгор учруулж байна. Энэ нь АНУ-ыг эс тооцвол бусад улс орнуудыг бие биетэйгээ худалдааны харилцаагаа гүнзгийрүүлэхэд түлхэц болж магадгүй юм - жишээлбэл, CPTPP (АНУ-гүй Номхон далайн түншлэл) эсвэл RCEP (Азийн бүс нутгийн цогц эдийн засгийн түншлэл) зэрэг хэлэлцээрийн үлдсэн гишүүд хоорондоо илүү их худалдаа хийж, АНУ-ын эдгээр улсуудтай хийх худалдаа буурч магадгүй юм.

зэрэгцээ худалдааны блокууд бид харж магадгүй юм . Хятад болон Европын Холбоо АНУ-ын протекционизмын эсрэг жин нэмэх зорилгоор эдийн засгийн ойр харилцааг эрэлхийлж болох ч Европ нь АНУ-ын тарифт өртөж, зарим стратегийн асуудлаар АНУ-тай нэгдэж магадгүй юм. Эсвэл Европын Холбоо, Их Британи болон бусад холбоотнууд АНУ-тай хэлэлцээр хийх эсвэл хариу арга хэмжээ авах нийтлэг фронт байгуулж магадгүй юм. Одоогоор Европын хариу үйлдэл нь хүчтэй уриа лоозон боловч хэмжүүртэй үйлдэл байсан: Европын Холбооны албан тушаалтнууд АНУ-ын энэ алхамыг ДХБ-ын дүрмийн дагуу хууль бус гэж буруушааж, ДХБ-д маргаан үүсгэхээ (Хятад улс АНУ-ын тарифын эсрэг ДХБ-ын нэхэмжлэлийг аль хэдийн гаргасан). Гэхдээ ДХБ-ын хэрэг цаг хугацаа шаардаж, "үндэсний онцгой байдлын" дагуу зөвтгөгдсөн АНУ-ын тарифууд олон улсын эрх зүйд саарал бүсэд оржээ. Хэрэв ДХБ-ын үйл явц үр дүнгүй гэж үзвэл илүү олон улс орон шийдвэр гаргахаас илүүтэйгээр хариу арга хэмжээ авахын тулд өөрсдийн тарифыг ногдуулж магадгүй юм.

Дахин сэргээх ба салгах: Тарифын гол зорилго нь үйлдвэрлэлийг "дахин сэргээх" буюу үйлдвэрлэлийг Америкт буцаан авчрах явдал юм. Ялангуяа тариф удаан хугацаанд үргэлжлэх төлөвтэй байгаа бол үүний зарим нь байх болно. Хүнд эсвэл овор ихтэй бараа үйлдвэрлэдэг компаниуд (тээвэрлэлтийн зардал болон тариф нь импортыг хориглодог) үйлдвэрлэлээ муж улсаас нүүлгэж магадгүй юм. Жишээлбэл, зарим цахилгаан хэрэгсэл, тавилга үйлдвэрлэгчид импортын 10-20%-ийн татвараас зайлсхийхийн тулд эдгээр бүтээгдэхүүнийг АНУ-д үйлдвэрлэх нь одоо эдийн засгийн хувьд ашигтай гэж шийдэж магадгүй юм. Захиргаа нь дэлхийн хэмжээнд 10%-ийн тариф (хийж байгаагаас хамаагүй бага) нь АНУ-д 2.8 сая ажлын байр бий болгож, ДНБ-ийг нэмэгдүүлэх боломжтой гэсэн дүн шинжилгээг дэмжиж байгаа боловч олон эдийн засагчид ийм таатай таамаглалд эргэлзэж байна, ялангуяа хариу арга хэмжээ болон өндөр оролтын зардал байгаа тохиолдолд. Практик хязгаарлалтууд - ур чадварын ажиллах хүчний хүртээмж, үйлдвэр барих хугацаа, зохицуулалтын саад бэрхшээлүүд - нь дахин шинэчлэх нь хамгийн сайндаа аажмаар явагдах болно гэсэн үг юм. 2027 он гэхэд бид зарим шинэ үйлдвэр эсвэл өргөтгөл (ялангуяа автомашины сэлбэг хэрэгсэл, нэхмэл эдлэл, электроник угсралт зэрэг салбарт)-ийг харж магадгүй бөгөөд өөрөөр бол ийм зүйл болохгүй байсан. чухал барааны илүү бие даасан хангамжийн сүлжээг бий болгох засаг захиргааны зорилгын нэг хэсэг юм (дотоодын чип үйлдвэрлэлийг татаасжуулах сүүлийн үеийн бодлогоос мөн харагдаж байна). Гэхдээ энэ нь алдагдсан үр ашиг болон экспортын зах зээлийг нөхөж чадах эсэх нь эргэлзээтэй байна.

Ложистик ба бараа материалын стратеги: Энэ хугацаанд олон фирмүүд логистикээ өөрчлөх замаар тохируулга хийх болно. Импортлогчид бараа материалын нөөцийг урьдчилан ачаалж байгааг (тариф хэрэгжихээс өмнө бараа бүтээгдэхүүнийг оруулж ирдэг) бид харсан боловч энэ нь зөвхөн нэг удаа үр дүнтэй бөгөөд хожим нь зогсонги байдалд хүргэдэг. Компаниуд бараа бүтээгдэхүүн үнэхээр хэрэгтэй болтол тарифыг хойшлуулахын тулд АНУ-д баталгаат агуулах эсвэл гадаад худалдааны бүсийг ашиглаж болно. Зарим нь худалдааны таатай зохицуулалттай орнуудаар дамжуулан бараагаа дахин чиглүүлж магадгүй (гэхдээ гарал үүслийн дүрэм нь энгийн шилжүүлэн тээвэрлэлтийг хориглодог). Үндсэндээ дэлхийн компаниуд дараагийн хоёр жилд өндөр тарифын орчныг оновчтой болгохын тулд хангамжийн сүлжээгээ шинээр бий болгоход зарцуулах бөгөөд энэ нь хэдэн арван жилийн турш ийм хэмжээнд хийж байгаагүй зүйл юм. Энэ нь ихээхэн үр ашиггүй байдлыг агуулж болзошгүй - үйлдвэрийг хамгийн хямд эсвэл хамгийн сайн байршил учраас биш, харин зөвхөн тарифаас зайлсхийхийн тулд нүүлгэх гэх мэт. Ийм гажуудал нь дэлхийн хэмжээнд бүтээмжийг бууруулж болзошгүй юм.

Худалдааны хэлэлцээрийн боломж: Нэг онцлог шинж чанар нь тарифын цочрол нь улс орнуудыг хэлэлцээрийн ширээнд буцааж оруулах магадлалтай юм. Трамп тариф нь "илүү сайн хэлэлцээр" хийх хөшүүрэг гэж үзсэн. 2025-2027 оны хооронд зарим хоёр талын хэлэлцээрүүд явагдаж, хөнгөлөлтийн хариуд тодорхой тарифыг цуцлах боломжтой. Жишээлбэл, Европын Холбоо АНУ-ын зарим санаа зовнилыг (жишээлбэл, автомашин эсвэл фермийн хүртээмжийн талаар) шийдвэрлэвэл Европын Холбоо болон АНУ 20%-ийн тарифыг бууруулах салбарын хэлэлцээр хийж магадгүй юм. АНУ-ын стратегийн зорилгод нийцүүлэн Их Британи болон бусад улсууд чөлөөлөлт эрэлхийлж байгаа тухай яриа байдаг. Хэрэв түншүүд "харилцан бус худалдааны зохицуулалтыг арилгаж, эдийн засаг, үндэсний аюулгүй байдлын асуудлаар АНУ-тай нийцвэл" . Энэ нь АНУ, жишээлбэл, батлан ​​​​хамгаалах зардлаа нэмэгдүүлж (НАТО-гийн шаардлага), өрсөлдөгчдийн эсрэг АНУ-ын хориг арга хэмжээнд нэгдэж, зах зээлээ АНУ-ын бараа бүтээгдэхүүнд нээж буй орнуудын тарифыг бууруулахад нээлттэй байгааг харуулж байна. Тиймээс нийлүүлэлтийн сүлжээ нь улс төрийн хөгжилд хариу үйлдэл үзүүлж чадна: хэрэв зарим улс орнууд тарифаас зайлсхийхийн тулд хэлэлцээр хийвэл компаниуд эдгээр улсуудыг эх үүсвэрээс нь авахыг илүүд үзнэ. Ийм хэлэлцээрүүд хэрэгжих эсэхийг харах л үлдлээ. тэр хүртэл тодорхойгүй байдал ноёрхож байна.

Ерөнхийдөө 2027 он гэхэд бид дэлхийн худалдааны систем илүү хуваагдмал болно . Нийлүүлэлтийн сүлжээ нь дотооддоо эсвэл бүс нутагт илүү төвлөрч, нөөц хуримтлагдах (ганц улсаас хамааралтай байхаас зайлсхийхийн тулд), дэлхийн худалдааны өсөлт өмнөхөөсөө бага байх магадлалтай. Дэлхийн эдийн засаг, ядаж л Трампын бүрэн эрхийн хугацаанд АНУ-ын хамгаалалтын бодит байдлын эргэн тойронд үр дүнтэйгээр өөрчлөн зохион байгуулагдаж магадгүй бөгөөд энэ нь түүнээс хойш ч удаан хугацаанд үргэлжлэх нөлөө үзүүлж болзошгүй юм. Хуучин системийн үр ашиг - хамгийн хямд байршлаас цаг тухайд нь дэлхийн хэмжээнд нийлүүлэлт хийх нь - уян хатан байдал болон тарифаас зайлсхийхийг чухалчилдаг "яг хэрэгтэй үед" нийлүүлэлтийн сүлжээний шинэ загварт зам тавьж өгч байна. Энэ нь өндөр үнэ, өсөлтийн алдагдлыг дагуулдаг бөгөөд олон эх сурвалж онцолсончлон: Fitch-ийн мэдээлснээр "дундаж тарифын хэмжээ 22% хүртэл өсөх" нь маш чухал тул экспортод чиглэсэн олон улс орнууд эдийн засгийн хямралд орох магадлалтай бөгөөд АНУ ч гэсэн үр ашиг багатай ажиллах болно.

Худалдааны түншүүдийн хариу үйлдэл ба геополитикийн үр дагавар

Трампын тарифын мэдэгдэлд олон улсын хариу арга хэмжээ хурдан бөгөөд тодорхой байсан. АНУ-ын худалдааны түншүүд уг алхамыг ерөнхийдөө буруушааж, хариу арга хэмжээ авсан нь геополитикийн томоохон үр дагавартай худалдааны дайн хурцдах вий гэсэн болгоомжлолыг төрүүлж байна.

Хятад: АНУ-ын тарифын гол бай болсон Хятад улс мөн адил хариу арга хэмжээ авч, зарим талаараа хариу арга хэмжээ авсан. Бээжин хариу арга хэмжээ авч, бүх импортын бараанд 34%-ийн тариф . Энэ нь АНУ-ын үйл ажиллагааг тусгасан өргөн хүрээтэй эсрэг тариф бөгөөд үнэ буурахгүй эсвэл тарифыг хүчингүй болговол АНУ-ын олон бүтээгдэхүүнийг Хятадын зах зээлээс гаргахгүй. Нэмж дурдахад, Хятад улс тарифаас гадна хэд хэдэн шийтгэлийн арга хэмжээ авсан: ДХБ-д шүүхэд нэхэмжлэл гаргасан . Хятадын Худалдааны яам АНУ-ыг "дүрэмд суурилсан олон талт худалдааны системийг ноцтойгоор сүйтгэж", "нэг талын дээрэнгүй үйлдэл" хийсэн гэж буруутгасан. ДХБ-ын шүүх ажиллагаа хэдэн жил үргэлжилж болох ч энэ нь Хятад улс АНУ-ын энэхүү алхамын эсрэг дэлхийн нийтийн санал бодлыг нэгтгэх санаатай байгааг илтгэж байна.

Хятадын хариу арга хэмжээ нь өмнө нь дурдсанчлан тэгш бус хэрэгслүүдийг ашигласан: АНУ-ын технологид чухал ач холбогдолтой ховор элементийн экспортын хяналтыг тарифын бус саад бэрхшээлийг . Эдгээр бүх арга хэмжээ нь Хятад улс АНУ-ын экспортлогчдод дарамт учруулж, хатуу ширүүн тоглоход бэлэн байгааг харуулж байна. Геополитикийн хувьд энэ нь аль хэдийн хурцадмал байсан АНУ-Хятадын харилцааг улам хурцатгаж байна. Гэсэн хэдий ч сонирхолтой нь дипломат сувгууд бүрэн тасараагүй байна - АНУ, Хятадын цэргийн албан тушаалтнууд тарифын тэмцлийн үеэр ч далайн аюулгүй байдлын талаар хэлэлцээ хийсэн нь хоёр тал худалдааны асуудлыг бусад стратегийн асуудлаас тодорхой хэмжээгээр салгаж магадгүй гэсэн үг юм.

Канад, Мексик: Америкийн хөршүүд болон NAFTA/USMCA-ийн түншүүд хариу арга хэмжээ авах болон болгоомжтой хариу арга хэмжээ авсан. Канад улс хатуу байр суурь баримталсан: Ерөнхий сайд Жастин Трюдо 21 хоногийн хугацаанд АНУ-ын 100 тэрбум гаруй ам.долларын бараа бүтээгдэхүүнд татвар ногдуулсан тухайгаа зарласан. Энэ нь өргөн хүрээний бүтээгдэхүүнийг хамарсан гэж үзэж байна; Канадын нэг яаралтай арга хэмжээ бол АНУ-д үйлдвэрлэсэн, USMCA-ийн шаардлагыг хангаагүй автомашинд 25%-ийн татвар (Трампын автомашины тарифыг эсэргүүцэхийн тулд). Нэмж дурдахад Канадын зарим мужууд Америкийн согтууруулах ундааг архины дэлгүүрийн лангуунаас хасах зэрэг бэлгэдлийн алхамуудыг хийсэн (Онтариогийн "LCBO" нь АНУ-ын вискиг худалдаалахаа больсон нь Торонто хотод эсэргүүцлийн жагсаал хийж буй ). Эдгээр алхамууд нь Канадын эдийн засгийн болон бэлгэдлийн хариу арга хэмжээ авах стратегийг онцолж байгаа бөгөөд олон нийтийн дэмжлэгийг нэгтгэж байна. Үүний зэрэгцээ Канад улс бусад холбоотнуудтайгаа зохицуулалт хийж, хууль эрх зүйн аргаар тусламж үзүүлэхийг эрмэлзэж байгаа бололтой (Канад улс ДХБ-ын сорилтуудыг дэмжих болно). Канадын хариу арга хэмжээ нь тохируулагдсан гэдгийг тэмдэглэх нь зүйтэй - энэ нь АНУ-ын удирдагчдыг дахин бодож үзэхэд шахалт үзүүлэхийн тулд улс төрийн хувьд мэдрэмтгий АНУ-ын экспортыг (жишээлбэл, Кентуккигийн виски, эсвэл баруун хойд зүгийн фермийн бүтээгдэхүүн) чиглүүлсэн нь 2018 оны маргаанд ашигласан тактикийг давтаж байна.

Мексик улс АНУ-ын бараа бүтээгдэхүүнд хариу тариф ногдуулна гэж мэдэгдсэн. Гэвч Мексик арай илүү эргэлзээ төрүүлэв: Шейнбаум амралтын өдрүүд хүртэл (анхны мэдэгдлийн дараа) тодорхой зорилтуудыг зарлахаа хойшлуулж, Мексик хэлэлцээр хийх эсвэл бүрэн мөргөлдөөнөөс зайлсхийхийг хүсч байгааг битүүхэн хэлэв. Энэ нь Мексикийн эдийн засаг АНУ-тай нягт холбоотой (экспортынхоо 80% нь АНУ руу явдаг) тул худалдааны дайн ноцтой хохирол учруулж болзошгүй юм. Гэсэн хэдий ч Мексик улс төрийн хувьд огт хариу өгөхгүй байж чадахгүй. Бид Мексик эрдэнэ шиш, үр тариа, мах зэрэг АНУ-ын экспортын зарим бүтээгдэхүүнд тариф ногдуулна гэж найдаж болох юм (өмнөх маргааны үеэр бага хэмжээгээр хийсэн шиг), гэхдээ магадгүй тодорхой салбаруудыг чөлөөлөхийн тулд яриа хэлэлцээ хийхийг эрмэлзэж магадгүй юм. Мексик компаниуд нийлүүлэлтийн сүлжээг дахин бодож байгаа тул хөрөнгө оруулалт татахыг оролдож байна (өөрийгөө ойрын худалдааны ашиг хүртэгч гэж байрлуулж). Тиймээс Мексикийн хариу үйлдэл нь хариу арга хэмжээ болон хүрч үйлчлэх арга хэмжээний : энэ нь нэр төр, харилцан ашигтай байх дотоодын эрэлтийг хангахын тулд хариу арга хэмжээ авах боловч буулт хийх найдвараар зарим хэсгийг хуурай байлгаж магадгүй юм. Мексик улс АНУ-тай бусад чиглэлээр (цагаачлалын хяналт гэх мэт) хамтран ажиллаж байгаа нь анхаарал татаж байна. Шейнбаум үүнийг тарифын хөнгөлөлт авахын тулд тохиролцооны хэрэгсэл болгон ашиглаж магадгүй юм.

Европын Холбоо болон бусад холбоотнууд: Европын Холбоо Трампын тарифыг эрс шүүмжилсэн. Европын удирдагчид АНУ-ын үйлдлийг үндэслэлгүй гэж үзсэн бөгөөд Европын Холбооны Худалдааны Комиссар "хатуу боловч пропорциональ" хариу арга хэмжээ авахаа амласан. Европын Холбооны анхны хариу арга хэмжээний жагсаалт (хэрэв хэрэгжвэл) нь 2018 онд тэдний баримталж байсан арга барилыг дуурайж болох юм: Харли-Дэвидсон мотоцикл, бурбон виски, жинсэн өмд, хөдөө аж ахуйн бүтээгдэхүүн (бяслаг, жүржийн шүүс гэх мэт) зэрэг АНУ-ын бэлгэдэл болсон бүтээгдэхүүнийг онилно. Европын Холбоо АНУ-ын бараа бүтээгдэхүүнд 20 тэрбум еврогийн тариф , худалдааны нөлөөллийг гүйцээж магадгүй гэсэн яриа байна. Гэсэн хэдий ч Европын Холбоо АНУ-ыг хэлэлцээрт татан оролцуулахыг оролдож байна - магадгүй хязгаарлагдмал худалдааны гэрээний талаарх хэлэлцээрийг сэргээх эсвэл худалдааны бүрэн дайнгүйгээр гомдлыг шийдвэрлэх. Европ хүнд байдалд орсон: Хятадын худалдааны практикийн талаарх АНУ-ын зарим санаа зовнилыг хуваалцаж байгаа ч одоо АНУ-ын тарифаар шийтгэгдэж байна. Геополитикийн хувьд энэ нь Барууны холбоонд үрэлт . Европын Холбооны албан тушаалтнууд тарифын алхамын дараа холбоогүй асуудлууд (батлан ​​​​хамгаалахын зардлыг нэмэгдүүлэх гэх мэт) дээрх АНУ-ын шаардлагыг няцаасан гэж мэдээлж байгаа бөгөөд үүнийг АНУ-ын дарамтын нэг хэсэг гэж үзэж байна. Хэрэв худалдааны зөрчил сунжирвал энэ нь стратегийн хамтын ажиллагаанд нөлөөлж болзошгүй - жишээлбэл, Европын гадаад бодлогын асуудлаар АНУ-ын удирдлагыг дагах сонирхлыг бууруулж, эсвэл зохицуулалттай хүчин чармайлтыг (гуравдагч орнуудад хориг арга хэмжээ авах гэх мэт) тасалдуулж болзошгүй юм. Барууны эв нэгдэл аль хэдийн шалгагдсан : Европ, Канад улсууд батлан ​​​​хамгаалах хүчээ нэмэгдүүлэх боловч "АНУ-ын шаардлагад тайван хандана" нь тарифын маргаан өргөн хүрээний харилцааг хэрхэн доройтуулж байгааг шууд бусаар харуулж байна.

Япон, Өмнөд Солонгос, Австрали зэрэг бусад холбоотнууд ч эсэргүүцлээ илэрхийлсэн. Өмнөд Солонгос зөвхөн тарифтай төдийгүй улс төрийн хямралтай тулгарсан (AP Өмнөд Солонгосын ерөнхийлөгчийг үймээн самууны үеэр огцруулсан бөгөөд энэ нь санамсаргүй эсвэл эдийн засгийн хямралаас үүдэлтэй байж магадгүй гэж тэмдэглэсэн). Японы 24%-ийн тариф нь чухал ач холбогдолтой - Япон хариу арга хэмжээ авахын тулд АНУ-ын үхрийн мах болон бусад импортын татварыг нэмэгдүүлж магадгүй гэж мэдэгдсэн боловч аюулгүй байдлын ойрын холбоотны хувьд сайн харилцаагаа хадгалахыг хичээх болно. Шууд цохилтод өртөөгүй (АНУ-тай хийсэн жижиг худалдааны алдагдал) Австрали дэлхийн худалдааны дүрмийг зөрчиж байгааг шүүмжилсэн. Олон улс орнууд G20 эсвэл APEC зэрэг форумуудаар дамжуулан АНУ-ыг чиглэлээ өөрчлөхийг хамтдаа уриалж, дэлхийн өсөлтөд учирч болзошгүй эрсдэлийг онцолж байгаа байх.

Хөгжиж буй орнууд: Анхаарал татахуйц тал нь хөгжиж буй эдийн засагт үзүүлэх нөлөө юм. Шинээр гарч ирж буй зах зээлийн олон орон (Энэтхэг, Вьетнам, Индонез гэх мэт) жижиг тоглогчид боловч АНУ-ын өндөр тарифт өртсөн. Энэ нь хурц шүүмжлэлд хүргэсэн - Энэтхэг улс тарифыг "нэг талын, шударга бус" гэж нэрлэж, мотоцикл, хөдөө аж ахуй зэрэг АНУ-ын бараа бүтээгдэхүүний татварыг нэмэгдүүлэхээ цухуйлгасан (Энэтхэг өмнө нь үүнийг хийж байсан). Африк, Латин Америкийн орнууд тариф нь экспортыг нь хязгаарлаж, салбарыг (Бангладешт нэхмэл эдлэл эсвэл Баруун Африкт какао гэх мэт) сүйрүүлнэ гэж санаа зовж байна. Петерсоны хүрээлэнгийн дүн шинжилгээнд Трампын тариф нь "хөгжиж буй эдийн засгийг сүйрүүлж" , учир нь эдгээр тариф нь эдгээр орнуудын өөрсдийн тарифын түвшингээс хамаагүй давж, эдийн засгийн хязгаарлалтыг нь үл тоомсорлодог. Энэ нь геополитикийн зардалтай: энэ нь хөгжиж буй орнуудад АНУ-ын байр суурь, нөлөөнд хор хөнөөл учруулдаг . Үнэндээ тарифын өсөлттэй зэрэгцэн Трампын засаг захиргаа гадаадын тусламжийг бууруулж байгаа нь дургүйцлийг төрүүлж болзошгүй юм. Шахагдсан гэж үзэж буй орнууд Хятад эсвэл өөр эдийн засгийн түншлэл санал болгодог бусад гүрнүүдтэй ойр дотно харилцаа тогтоохыг эрмэлзэж магадгүй юм. Жишээлбэл, хэрэв Африкийн орнууд АНУ-ын зах зээл хаагдахыг харвал тэд өсөлтийн тулд Европ эсвэл Хятадын "Нэг бүс нэг зам" санаачилга руу илүү чиглэж магадгүй юм.

Геополитикийн өөрчлөлт: Тарифууд хоосон орон зайд болж байгаа юм биш - тэд геополитикийн өргөн хүрээтэй урсгалуудтай огтлолцож байна. АНУ-Хятадын өрсөлдөөн эдийн засаг, цэргийн хувьд улам бүр эрчимжиж байна. Энэхүү худалдааны дайн нь дэлхийг хоёр эдийн засгийн хүрээнд : нэг нь АНУ, нөгөө нь Хятад дээр төвлөрсөн. Улс орнууд тал сонгох эсвэл эдийн засгийн бодлогоо үүний дагуу зохицуулах дарамттай тулгарч магадгүй юм. АНУ тарифын хөнгөлөлтийг "эдийн засаг, үндэсний аюулгүй байдлын асуудлууд" дээр нэгдэж буй улс орнуудтай шууд холбосон бөгөөд энэ нь тодорхой өрсөлдөгчдийг тусгаарлах гэх мэт асуудлаар АНУ-ын байр суурийг дэмжвэл та илүү сайн худалдааны нөхцөлтэй болж магадгүй гэсэн үг юм. Зарим хүмүүс үүнийг АНУ стратегийн зорилгодоо хүрэхийн тулд зах зээлийн хүчээ ашиглаж байна гэж үзэж байна (жишээлбэл, хэрэв тэд Хятадын технологийн амбиц эсвэл Оросын эсрэг АНУ-ын байр суурийг дэмжиж байгаа бол Европын Холбоо эсвэл Энэтхэгт бага тариф санал болгох гэх мэт). Энэ нь амжилтанд хүрэх үү, эсвэл эсрэгээрээ үр дүнд хүрэх үү гэдэг нь тодорхойгүй байна. Богино хугацаанд геополитикийн уур амьсгал хурцадмал байдал, үл итгэх байдал нэмэгдэж байгаа бөгөөд АНУ эдийн засгийн хүчээ нэг талын байдлаар ашиглаж байна гэж үзэж байна.

Олон улсын байгууллагууд: Энэхүү тарифын маргаан нь ДХБ зэрэг дэлхийн худалдааны байгууллагуудыг сулруулж байна. Хэрэв ДХБ энэ маргааныг үр дүнтэй шийдвэрлэж чадахгүй бол (мөн АНУ ДХБ-ын давж заалдах шатны байгууллагад томилгоо хийхийг хааж, сулруулж байгаа) улс орнууд дүрэмд суурилсан худалдааны менежментийн оронд эрх мэдэлд суурилсан худалдааны менежментийг улам бүр ашиглах болно. Энэ нь Дэлхийн 2-р дайны дараах олон улсын эдийн засгийн дэг журмыг доройтуулж болзошгүй юм. ДХБ-ын хүрээнд уламжлал ёсоор ажилладаг холбоотнууд одоо үүнийг түр зуурын зохицуулалт эсвэл жижиг хэлэлцээрүүдийг авч үзэж байна. Чухамдаа Трампын үйлдэл нь бусдыг АНУ-ыг одоогоор хассан шинэ эвсэл эсвэл худалдааны гэрээ байгуулахад түлхэц өгч, энэ хугацааг хүлээхийг хүсч магадгүй юм.

Товчхондоо, Трампын тарифын хариу үйлдэл худалдааны түншүүдийн дунд ерөнхийдөө сөрөг байсан нь хариу арга хэмжээ авах мөчлөгийг улам бүр нэмэгдүүлэхэд хүргэсэн. Геополитикийн үр дагаварт холбоотнуудын хурцадмал байдал, АНУ-ын өрсөлдөгчдийн хоорондын нягт холбоо, олон талт худалдааны хэм хэмжээ суларч, хөгжиж буй бүс нутгуудын эдийн засгийн стресс зэрэг орно. Энэ нөхцөл байдал нь сонгодог худалдааны дайны шинж тэмдэгтэй: талууд бүгд шинэ тариф эсвэл хязгаарлалтаар өрсөлдөөнөө нэмэгдүүлж байна. Хэрэв шийдэгдэхгүй бол 2027 он гэхэд бид геополитикийн ландшафт мэдэгдэхүйц өөрчлөгдсөнийг харж болно - худалдааны маргаан стратегийн түншлэлд шилжиж, АНУ санаатайгаар эсвэл санаагүйгээр дэлхийн эдийн засгийн засаглал дахь манлайллын үүргээсээ ухарсан.

Торонто дахь LCBO дэлгүүрийн ажилтан Америк вискиг лангуунаас гаргаж байна (2025 оны 3-р сарын 4). Канад улс АНУ-ын зарим бүтээгдэхүүнийг хориглосноор АНУ-ын тарифын эсрэг хариу арга хэмжээ авч байна. Ийм бэлгэдлийн дохио зангаа нь холбоотнуудын уур хилэн болон худалдааны дайны хэрэглэгчдийн түвшинд үзүүлэх нөлөөллийг онцолж байна.

Хөдөлмөрийн зах зээл ба хэрэглэгчийн нөлөө

Ажлын байр ба хөдөлмөрийн зах зээл: Тариф нь ажил эрхлэлтэд нарийн төвөгтэй, бүс нутгийн онцлогт нөлөөлнө. Богино хугацаанд хамгаалагдсан салбарт ажлын байр нэмэгдэх магадлалтай ч өндөр өртөгтэй эсвэл экспортын саад бэрхшээлтэй тулгардаг салбарт ажлын байрны алдагдал өргөн хүрээтэй байх магадлалтай. Ерөнхийлөгч Трамп эдгээр тарифууд нь "үйлдвэр, ажлын байрыг буцааж авчирна" . Зарим ажилд авах талаар зарласан: хэд хэдэн зогсонги байдалд орсон гангийн үйлдвэрүүд дахин эхлүүлэхээр төлөвлөж байгаа бөгөөд энэ нь гангийн хотуудад хэдэн мянган ажлын байр нэмж магадгүй юм; импортын өрсөлдөөнд бэрхшээлтэй байсан Охайо мужийн цахилгаан хэрэгслийн үйлдвэр импортын өрсөлдөгчид тарифтай тулгарч байгаа тул өөрчлөлт оруулна гэж найдаж байна. Эдгээр нь тодорхой үйлдвэрлэлийн нийгэмлэгүүдэд төвлөрсөн бодит ашиг тус бөгөөд засаг захиргаа онцлох улс төрийн хувьд чухал ялалтууд юм.

Гэсэн хэдий ч эдгээр ашгийг нөхөж, бусад бизнесүүд тарифын улмаас ажлын байраа цомхотгож эсвэл ажилд авах төлөвлөгөөгөө хойшлуулж байна. Импортын орц эсвэл экспортын орлогоос хамааралтай компаниудын ашиг буурах бөгөөд олонх нь хөдөлмөрийн зардлыг бууруулах замаар хариу арга хэмжээ авч байна. Жишээлбэл, баруун хойд зүгийн фермийн тоног төхөөрөмж үйлдвэрлэгч гангийн үнэ (түүний орц) өсч, Канадаас (түүний зах зээл) экспортын захиалга буурч байгааг дурдаад ажилчдаа цомхотгохоо зарласан. Хөдөө аж ахуйн салбарт фермийн орлого буурвал хөдөлмөр, үйлчилгээнд зарцуулах мөнгө багасна; улирлын чанартай ажилчид цөөн боломж олж магадгүй юм. Жижиглэн худалдаачид ч мөн цомхотгол хийж магадгүй: том дэлгүүрүүд үнийн өсөлт эхэлмэгц борлуулалтын хэмжээ буурна гэж найдаж байгаа нь зарим хүмүүсийг ажилд авахыг удаашруулах эсвэл зах зээлийн дэлгүүрүүдийг хаахад хүргэж байна. Target-ийн гүйцэтгэх захирал хэрэглэгчид болгоомжлох болсон тул борлуулалт аль хэдийн удааширч байгааг онцолсон бөгөөд тариф нь "дарамт" нэмж байгаа нь цаашид зардлыг бууруулах боломжтой гэсэн үг юм.

Макро түвшинд ажилгүйдэл одоогийн доод түвшингээсээ өсөх боломжтой . АНУ-ын ажилгүйдлийн түвшин 2025 оны эхээр 4.1% орчим байсан; зарим урьдчилсан тооцоогоор эдийн засаг хүлээгдэж байсанчлан удааширвал 2026 онд 5%-иас дээш өсөх төлөвтэй байна. Худалдаанд мэдрэмтгий муж улсууд болон салбарууд гол ачааллыг үүрэх болно. Фермийн бүс дэх мужууд (Айова, Иллинойс, Небраска) болон үйлдвэрлэлийн экспорт ихтэй мужууд (Мичиган, Өмнөд Каролина) дунджаас өндөр ажлын байрны алдагдалд орох магадлалтай. Татварын сангийн нэг тооцоогоор Трампын худалдааны бүх арга хэмжээ нь эцэстээ АНУ-ын ажлын байрыг хэдэн зуун мянган ажлын байраар бууруулж болзошгүй гэж үзсэн (тэд өмнө нь 2018 оны тарифаас 300,000 орчим ажлын байр багасна гэж тооцоолж байсан; 2025 оны тарифын цар хүрээ илүү өргөн). Үүний эсрэгээр, импорттой өрсөлддөг салбартай мужууд (Пенсильвани мужийн ган эсвэл Хойд Каролина мужийн тавилга гэх мэт) ажлын байр бага зэрэг огцом нэмэгдэж магадгүй юм. Засгийн газар болон цэргийн тал бас бий: хэрэв АНУ эдийн засгийн үндсэрхэг үзлийн улмаас батлан ​​​​хамгаалах болон дэд бүтцийн дотоодын худалдан авалт руу шилжвэл эдгээр салбарт зарим ажлын байр бий болж магадгүй (гэхдээ энэ нь шууд бус).

Цалин хөлс мөн нөлөөлж болзошгүй. Хамгаалалтын тарифтай салбаруудад пүүсүүд үнийн илүү их эрх мэдэлтэй байж болох бөгөөд ажилчдыг татахын тулд цалинг нэмэгдүүлэх боломжтой (жишээлбэл, үйлдвэрүүд өргөжин тэлбэл). Гэхдээ эдийн засгийн хувьд тарифаас үүдэлтэй аливаа инфляци нь нэрлэсэн цалин зохих ёсоор өсөхгүй бол бодит цалинг бууруулна. Хэрэв хүлээгдэж байсанчлан ажилгүйдэл нэмэгдэж, эдийн засаг хүйтэрвэл ажилчид цалингаа нэмэгдүүлэх тохиролцох эрх мэдэл багатай болно. Үүний үр дүнд бодит цалин зогсонги байдалд орох эсвэл буурах .

Хэрэглэгчид – Үнэ ба Сонголт: Америкийн хэрэглэгчид, ядаж л ойрын хугацаанд, тарифын тэгшитгэлд хамгийн их хожигддог нь маргаангүй. Тариф нь хэрэглэгчид эцэст нь импортын бараанд төлдөг татварын үүрэг гүйцэтгэдэг. Өмнө нь дурдсанчлан, олон тооны өдөр тутмын бараа бүтээгдэхүүний үнэ өсөх төлөвтэй байна. 2024 оны сүүлээр (эдгээр тарифыг санал болгож байх үед) хийсэн нэг тооцоогоор, хэрэв тарифын бүрэн өртгийг батлавал АНУ-ын дундаж өрх жилд бараанд 1000 орчим доллар илүү төлөх боломжтой. Үүнд утас, компьютер, хувцас, тоглоом, цахилгаан хэрэгсэл, тэр ч байтугай импортын бүрэлдэхүүн хэсэг эсвэл орц найрлагатай хүнсний үндсэн бараа бүтээгдэхүүний өндөр үнэ багтана.

Бид хэрэглэгчдэд шууд үзүүлэх нөлөөллийг аль хэдийн харж байна: бараа материалын хомсдол, жижиглэн худалдаачдын нөөцлөх зан байдал нь түр зуурын хомсдол эсвэл саатал үүсгэж болзошгүй. Тариф хүчин төгөлдөр болохоос өмнө зарим хэрэглэгчид (машин эсвэл электроник гэх мэт) импортын өндөр үнэтэй бараа бүтээгдэхүүнийг яаран худалдаж авсан бөгөөд үүний дараа үнэ өсөхийн хэрээр хэрэглээ буурч магадгүй юм. Жижиглэн худалдааны шинжээчид хямдрал олоход хэцүү байх болно - ердийн борлуулалт хийдэг дэлгүүрүүд одоо өөрсдийн ашиг бага байгаа тул борлуулалтаа бууруулж магадгүй юм. Үнэндээ хэрэглэгчдийн сэтгэл хөдлөлийн индексүүд дөрөвдүгээр сард буурсан бөгөөд судалгаагаар хүмүүс инфляци өндөр байх төлөвтэй байгаа бөгөөд энэ нь голчлон тарифын мэдээнээс үүдэлтэй их хэмжээний худалдан авалт хийхэд тохиромжгүй цаг үе гэж үзэж байгааг харуулж байна.

Бага орлоготой хэрэглэгчид орлогынхоо өндөр хувийг бараа бүтээгдэхүүнд (үйлчилгээтэй харьцуулахад) болон одоо илүү үнэтэй байж болох зайлшгүй шаардлагатай зүйлсэд зарцуулдаг тул илүү их зовлонг мэдрэх болно. Жишээлбэл, хямдралтай жижиглэн худалдаачид хямд хувцас, гэр ахуйн бараа их хэмжээгээр импортолдог; эдгээр барааны үнийн 10-20%-ийн өсөлт нь чинээлэг гэр бүлээс хамаагүй илүү өрхийн амьжиргааны цалингаас цалин хүртэл хүнд цохилт болдог. Нэмж дурдахад, хэрэв тодорхой салбарт ажлын байр алдагдвал нөлөөлөлд өртсөн ажилчид зардлаа бууруулж, орон нутгийн эдийн засагт огцом өөрчлөлтийг бий болгоно.

Хэрэглэгчийн зан төлөвийн өөрчлөлт: Үнийн өсөлтийн хариуд хэрэглэгчид зан төлөвөө өөрчилж, бага худалдан авалт хийх, хямд орлуулагч руу шилжих эсвэл худалдан авалтаа хойшлуулах зэрэг болно. Жишээлбэл, импортын пүүзний үнэ өсвөл хэрэглэгчид нэргүй брэндийг сонгох эсвэл зүгээр л хуучин гутлаа удаан хугацаагаар худалдаж авах боломжтой. Хэрэв тоглоом илүү үнэтэй бол эцэг эхчүүд цөөн тоглоом худалдаж авах эсвэл хуучин зах зээл рүү шилжих магадлалтай. Ерөнхийдөө эрэлтийн энэхүү бууралт нь инфляцийн нөлөөллийг бага зэрэг бууруулж болзошгүй (өөрөөр хэлбэл борлуулалтын хэмжээ буурч магадгүй) гэхдээ энэ нь амьжиргааны түвшин буурч байгааг илтгэнэ - хэрэглэгчид ижил мөнгөөрөө бага мөнгө авдаг.

сэтгэл зүйн нөлөө бий : олон нийтэд мэдээлэгдсэн худалдааны зөрчил болон үүнээс үүдэлтэй зах зээлийн үймээн самуун нь хэрэглэгчдийн итгэлийг бууруулж болзошгүй юм. Хэрэв хүмүүс эдийн засаг улам дордох вий гэж санаа зовж байвал (хөрөнгийн зах зээлийн уналт гэх мэт) тэд зардлаа урьдчилан сэргийлэх байдлаар бууруулж магадгүй бөгөөд энэ нь өсөлтийг өөрөө нөхөх саад болж болзошгүй юм.

Хэрэглэгчдийн хувьд сайн тал нь, хэрэв худалдааны дайн эдийн засгийн мэдэгдэхүйц удаашралд хүргэвэл Холбооны нөөцийн сан хүүгийн хэмжээг бууруулж магадгүй юм. Энэ нь хямд зээлийн ачаар хэрэглэгчдэд ашиг тусаа өгөх боломжтой - жишээлбэл, эдийн засгийн хямралын айдсаас болж ипотекийн хүү аль хэдийн буурсан байна. Орон сууц эсвэл машины зээл авах зах зээлд байгаа хүмүүс өмнөхөөсөө арай илүү хүүтэй байж магадгүй юм. Гэсэн хэдий ч хялбар зээл нь бараа бүтээгдэхүүний үнийн өсөлтийг бүрэн нөхөхгүй - нэг нь зээлийн зардал, нөгөө нь хэрэглээний зардал юм.

Аюулгүй байдлын тор ба бодлогын хариу арга хэмжээ: Бид засгийн газраас хэрэглэгчид болон ажилчдыг хамгаалах зарим арга хэмжээг авч үзэж магадгүй юм. Хэрэв нөхцөл байдал муудвал татварын хөнгөлөлт эсвэл ажилгүйдлийн тэтгэмжийг өргөжүүлэх тухай яриа гарч байна. Өмнөх тарифын үед засгийн газар фермерүүдэд тусламж үзүүлдэг байсан; энэ удаад бид илүү өргөн хүрээтэй тусламжийг харж болох ч энэ нь таамаглал юм. Улс төрийн хувьд тарифаас болж хохирсон тойргуудад туслах дарамт шахалт үзүүлэх болно (жишээлбэл, эрүүл мэндийн зардлыг бууруулахын тулд эмнэлгийн хэрэгсэл гэх мэт чухал импортын барааг татаасжуулах холбооны сан, эсвэл үнийн өсөлттэй тэмцэж буй бага орлоготой өрхүүдэд чиглэсэн тусламж үзүүлэх гэх мэт).

2027 он гэхэд (засаг захиргааны үүднээс) хэрэглэгчид ажлын байр нэмэгдэж, цалин хөлс нэмэгдэж, дотоодын эдийн засаг илүү хүчирхэгжиж, үнийн өсөлтийг нөхөх болно гэсэн найдвар бий. Гэсэн хэдий ч ихэнх эдийн засагчид ийм богино хугацаанд үр дүн гарна гэдэгт эргэлзэж байна. Илүү магадлалтай нь хэрэглэгчид шинэ хэвийн хэрэглээний хэв маягийг олох замаар дасан зохицох болно - хэрэв дотоодын үйлдвэрлэгчид алхам алхмаар ажиллавал магадгүй илүү "Америкийн бараа худалдаж авах" болно, гэхдээ ихэвчлэн өндөр үнийн цэгүүдээр. Хэрэв тариф үргэлжилбэл дотоодын өрсөлдөөн эцэстээ нэмэгдэж магадгүй (АНУ-ын илүү олон компани бүтээгдэхүүн үйлдвэрлэдэг = үнийн өрсөлдөөн үүсэх боломжтой), гэхдээ энэ хүчин чадлыг бий болгоход цаг хугацаа шаардагдах бөгөөд хоёр жилийн дотор алдагдсан хямд өртөгтэй импортыг бүрэн нөхөх магадлал багатай.

Товчхондоо, Америкийн хэрэглэгчид үнийн инфляци, худалдан авах чадвар буурсантай холбоотой тохируулгын үетэй тулгарч байгаа бол хөдөлмөрийн зах зээл хомсдолтой тулгарч байна - зарим ажлын байр хамгаалагдсан салбарт эргэн ирж байгаа ч худалдааны нөлөөнд автсан салбарт эрсдэлтэй ажлын байр нэмэгдэж байна. Хэрэв худалдааны дайн эдийн засгийг уналтад оруулбал ажлын байрны алдагдал өргөн тархаж, хэрэглэгчдийн зардалд улам бүр нөлөөлөх болно. Дараа нь бодлого боловсруулагчид улс төрийн буулт хийх хэрэгтэй болно: тодорхой ажилчдад зориулсан тарифын ашиг тус болон хэрэглэгчид болон бусад ажилчдын хувьд илүү өргөн хүрээтэй зовлон зүдгүүр. Дараагийн хэсэгт хөрөнгө оруулалт болон санхүүгийн зах зээлд холбогдох үр дагаврыг авч үзэх бөгөөд энэ нь ажлын байр, хэрэглэгчдийн сайн сайхан байдалд мөн нөлөөлдөг.

Богино болон урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын үр дагавар

Тарифын цочрол нь санхүүгийн зах зээлийг аль хэдийн донсолгосон бөгөөд богино болон урт хугацаанд хөрөнгө оруулалтын шийдвэрт нөлөөлөх болно.

Богино хугацааны санхүүгийн зах зээлийн хариу үйлдэл: Хөрөнгө оруулагчид тарифын мэдээнд сонгодог "эрсдэлээс зайлсхийх" хариу үйлдэл үзүүлснээр хурдан хариу үйлдэл үзүүлэв. Худалдааны дайны айдас улам бүр нэмэгдэж байгаатай холбогдуулан АНУ болон дэлхийн хөрөнгийн зах зээлүүд огцом унав . Хятадын хариу арга хэмжээ авахаа зарласны маргааш нь Доу Жонсын аж үйлдвэрийн дундаж фьючерс 1000 гаруй пунктээр унасан бөгөөд тухайн өдөр зах зээл хаагдахад Доу Жонс болон S&P 500 индексүүд сүүлийн жилүүдэд хамгийн муу уналтаа тэмдэглэжээ. Дэлхийн нийлүүлэлтийн сүлжээ болон Хятадын зах зээлээс хамааралтай технологийн хувьцаанууд онцгой хүнд цохилтод өртсөн - NASDAQ хувиар бүр ч их унав. Томоохон олон улсын компаниудын (жишээ нь Apple, Boeing, Caterpillar) хувьцаанууд өндөр өртөг, борлуулалтын алдагдалтай холбоотой санаа зовнилоос болж унасан. Үүний зэрэгцээ "аюулгүй" эсвэл тарифт тэсвэртэй гэж үзсэн салбарууд (нийтийн аж ахуйн нэгжүүд, дотоодын үйлчилгээ эрхэлдэг компаниуд) илүү сайн байсан. Тогтворгүй байдлын индексүүд огцом өссөн нь тодорхойгүй байдлыг тусгасан.

Хөрөнгө оруулагчид засгийн газрын бондын аюулгүй байдлыг хангахын тулд мөн цугларч, өгөөжийг бууруулсан (дээр дурдсанчлан, 10 жилийн хугацаатай Сангийн бондын өгөөж буурч, өгөөжийн муруйн нэг хэсгийг эргүүлсэн нь ихэвчлэн эдийн засгийн уналтын дохио юм). Алтны үнэ мөн өссөн нь аюулгүй байдалд зугтах бас нэгэн шинж тэмдэг байв. Валютын зах зээл дээр АНУ-ын доллар анх хөгжиж буй зах зээлийн валютуудын эсрэг чангарсан (дэлхийн хөрөнгө оруулагчид долларын хөрөнгийн аюулгүй байдлыг эрэлхийлж байсан тул), гэхдээ сонирхолтой нь Японы иен болон Швейцарийн франк (уламжлалт аюулгүй диваажин)-ын эсрэг суларсан. Хятадын юань долларын эсрэг суларсан нь тарифын зарим нөлөөллийг нөхөж магадгүй юм (хямд юань нь Хятадын экспортыг хямд болгодог), гэхдээ Хятадын эрх баригчид санхүүгийн тогтворгүй байдлаас зайлсхийхийн тулд уналтыг зохицуулсан.

Богино хугацаанд (дараагийн 6-12 сар) шинэ хөгжил бүрт мэдрэмтгий байх болно гэж бид үзэж байна . Зах зээлүүд хэлэлцээр хийх эсвэл цаашид хариу арга хэмжээ авах тухай ярианд шууд хариу үйлдэл үзүүлэх болно. Хэрэв буулт хийх шинж тэмдэг илэрвэл хувьцаанууд сэргэж магадгүй; Хэрэв өсөлт үргэлжилсээр байвал (жишээлбэл, АНУ-ын богино болон урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын үр дагавар)
Богино хугацааны зах зээлийн үймээн самуун: Тарифын мэдэгдлийн шууд үр дагавар нь санхүүгийн зах зээл дэх хэлбэлзэл нэмэгдсэн явдал юм. Худалдааны бүрэн хэмжээний дайн, дэлхийн эдийн засгийн удаашралаас айсан хөрөнгө оруулагчид хамгаалалтын байрлалд шилжсэн. АНУ-ын хувьцааны индексүүд энэ мэдээний дараа огцом унав - жишээлбэл, Доу Жонс 4-р сарын 4-нд Хятадын хариу арга хэмжээний хариуд 1100 гаруй пунктээр унасан - мөн дэлхий даяарх хөрөнгийн зах зээлүүд үүнийг дагасан. Худалдаанд шууд өртсөн салбарууд ихээхэн алдагдал хүлээсэн: аж үйлдвэрийн аварга компаниуд, технологийн компаниуд болон импортын орц эсвэл Хятадын борлуулалтаас хамааралтай компаниудын хувьцааны үнэ унасан. Үүний эсрэгээр аюулгүй хөрөнгө өссөн: АНУ-ын Сангийн бондын эрэлт өндөр байсан (өгөөж буурахад хүргэсэн), алтны үнэ өссөн. Чанар руу шилжих нь корпорацийн орлого тарифын улмаас буурч, дэлхийн өсөлт суларч, улмаар эдийн засгийн хямралын эрсдэлийг нэмэгдүүлнэ гэсэн болгоомжлолыг харуулж байна. Үнэндээ АНУ-ын хувьцааны фьючерс болон дэлхийн зах зээлүүд шинэ тариф эсвэл хариу арга хэмжээний гарчиг бүрт хэлбэлзэж байгаа нь хөрөнгө оруулагчдын сэтгэл санаа нь худалдааны дайны хөгжилтэй нягт холбоотой болохыг харуулж байна.

Санхүүгийн шинжээчид бизнесийн итгэл буурч байгааг . Тариф нь корпорацийн төлөвлөлтөд тодорхойгүй байдал, эрсдэлийг нэмэгдүүлж, олон компаниудыг хөрөнгийн зардлаа эргэн харах эсвэл хойшлуулахад хүргэдэг. Богино хугацаанд энэ нь шинэ үйлдвэр, тоног төхөөрөмж эсвэл өргөтгөлд хөрөнгө оруулалт багасна гэсэн үг бөгөөд энэ нь өсөлтийг удаашруулдаг. Жишээлбэл, 2025 оны 4-р сард Бизнесийн дугуй ширээний судалгаагаар Гүйцэтгэх захирлуудын эдийн засгийн төлөв огцом буурсан бөгөөд олон Гүйцэтгэх захирлууд хөрөнгө оруулалтыг бууруулах шалтгаан болгон худалдааны бодлогыг дурдсан байна. Үүнтэй адил жижиг импортлогч/экспортлогчид нийлүүлэлтийн тасалдал, зардлын огцом өсөлтөөс санаа зовж байгаа тул жижиг бизнесийн сэтгэл хөдлөлийн индексүүд буурсан байна.

Урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын чиг хандлага: Дараагийн хоёр жилд, хэрэв тариф хэвээр байвал хөрөнгө оруулалт салбар, бүс нутгуудад мэдэгдэхүйц дахин хуваарилагдаж магадгүй юм.

• Дотоодын хөрөнгийн зардал: Зарим салбарууд хамгаалалтын тарифаас ашиг хүртэхийн тулд дотоодын хөрөнгө оруулалтаа нэмэгдүүлэх болно. Жишээлбэл, гадаадын автомашин үйлдвэрлэгчид 25%-ийн автомашины тарифаас зайлсхийхийн тулд АНУ-ын угсралтын үйлдвэрүүдэд хөрөнгө оруулалт хийж магадгүй (Европ, Азийн автомашины компаниуд Хойд Америкт илүү олон тээврийн хэрэгсэл үйлдвэрлэх төлөвлөгөөгөө хурдасгаж байгаа тухай мэдээлэл аль хэдийн гарсан). Үүний нэгэн адил ган, хөнгөн цагаан, цахилгаан хэрэгсэл зэрэг салбарын АНУ-ын компаниуд үйлдвэрүүдийг дахин нээх эсвэл өргөжүүлэхэд хөрөнгө оруулалт хийж, тариф нь өрсөлдөөнийг хязгаарлах болно гэж мөрийцөж магадгүй юм. Цагаан ордон үүнийг ялалт гэж үзэж байгаа бөгөөд хөрөнгө оруулалтыг АНУ руу чиглүүлж байгаа бөгөөд үнэхээр зорилтот өсөлттэй . Жишээлбэл, гангийн үйлдвэр нь тарифын таатай орчныг дурдаад хэд хэдэн үйлдвэрт ойролцоогоор 1 тэрбум долларын хөрөнгө оруулалт хийхээр төлөвлөж байгаагаа зарласан.

• Дэлхийн нийлүүлэлтийн сүлжээний шинэчлэл: Үүний эсрэгээр, олон улсын компаниуд Хятад эсвэл бусад өндөр тарифтай орнуудаас гадна нийлүүлэлтийн сүлжээг дахин тохируулахад хөрөнгө оруулалт хийж болно. Энэ нь зарим шинээр гарч ирж буй зах зээл эсвэл холбоотнуудад ашиг тустай байж болно. Жишээлбэл, компаниуд Энэтхэг эсвэл Индонезид (Хятадаас бага АНУ-ын тарифтай тулгарч байна) эсвэл Мексик/Канадад (Хойд Америкт USMCA чөлөөт худалдааг ашиглахын тулд) үйлдвэрлэлд хөрөнгө оруулалт хийж болно. Тусгайлан шийтгэл хүлээгээгүй зарим Зүүн Өмнөд Азийн орнууд компаниуд тарифын тойрон гарах арга замыг эрэлхийлж байгаа тул шинэ үйлдвэрүүдийг харах боломжтой. Гэсэн хэдий ч тэмдэглэснээр, АНУ-ын тарифын өргөн цар хүрээ нь сонголтыг хязгаарладаг - Хойд Америкт байхаас бусад тохиолдолд бага тарифтай диваажин байхгүй. Энэхүү тодорхойгүй байдал нь гадаадын шууд хөрөнгө оруулалтыг (ГШХ) ерөнхийд нь зогсоож болзошгүй: хэрэв АНУ-ын ирээдүйн бодлого нь тухайн улсад дараагийн удаа тариф ногдуулж болзошгүй бол яагаад гадаадад үйлдвэр барих ёстой гэж? Петерсоны хүрээлэн ийм өндөр тариф нь хөгжиж буй эдийн засагт хөрөнгө оруулалтыг бууруулж, "эргэлт буцалтгүй хохирол учруулж" , улмаар дэлхийн хөрөнгө оруулагчдын боломжийг хязгаарлаж болзошгүй гэж анхааруулж байна. Өөрөөр хэлбэл, тарифын дэглэм удаан үргэлжилсэн нь хил дамнасан хөрөнгө оруулалтын урсгалыг удаан хугацаанд бууруулж, олон арван жилийн даяаршлыг эргүүлж болзошгүй юм.

• Корпорацийн стратеги ба нэгдэл ба худалдан авалт: Компаниуд нийлүүлэлтийн сүлжээг дотооддоо нэгтгэх, тарифын эрсдэлийг бууруулахын тулд нэгдэх эсвэл худалдан авалт хийх замаар хариу үйлдэл үзүүлж магадгүй юм. Жишээлбэл, АНУ-ын үйлдвэрлэгч эд анги импортлохын оронд дотоодын нийлүүлэгчийг худалдан авч болох эсвэл гадаадын компани тарифын хананы ард үйлдвэрлэх АНУ-ын компанийг худалдан авч болно. Бид "тарифын арбитраж" худалдан авалтын бөгөөд энэ нь компаниуд аливаа тарифын чөлөөлөлтийг ашиглахын тулд өмчлөлийн бүтцийг өөрчлөн байгуулдаг (гэхдээ зохицуулалт нь илэрхий алхамуудыг хязгаарлаж болно). Нэмж дурдахад, ашгийн дарамтанд орсон салбарууд нэгдэж магадгүй - сул тоглогчид худалдан авах эсвэл дампуурч болзошгүй. Жишээлбэл, хөдөө аж ахуйн салбар нь жижиг фермүүд экспортын алдагдлыг даван туулж чадахгүй бол нэгдэж магадгүй бөгөөд энэ нь хөдөө аж ахуйн бизнесийн хөрөнгө оруулагчдыг хүндрэлтэй хөрөнгийг худалдаж авахад хүргэж болзошгүй юм. Ерөнхийдөө хөрөнгө оруулалт нь шинэ худалдааны орчинд дасан зохицох эсвэл ашиглах боломжтой бизнесийг дэмжих бол дасан зохицох чадваргүй компаниуд хөрөнгө татахад бэрхшээлтэй тулгарч магадгүй юм.

• Улсын хөрөнгө оруулалт ба бодлого: Засгийн газрын талаас улсын хөрөнгө оруулалтын тэргүүлэх чиглэлд өөрчлөлт гарч болзошгүй. АНУ-ын засгийн газар дотоодын хүчин чадлыг нэмэгдүүлэхийн тулд дэд бүтэц эсвэл үйлдвэрлэлийн дэмжлэгт илүү их хөрөнгө оруулалт хийж магадгүй (жишээлбэл, хагас дамжуулагч үйлдвэрүүдэд татаас нэмэгдүүлэх эсвэл импортын хамаарлыг бууруулахын тулд чухал материалын олборлолт). Хэрэв эдийн засаг доройтвол бид санхүүгийн өдөөлтийн арга хэмжээг (эдийн засагт хөрөнгө оруулалтын нэг хэлбэр) үгүйсгэж чадахгүй. Хөрөнгө оруулагчийн үүднээс авч үзвэл энэ нь засгийн газрын гэрээ эсвэл дэд бүтцийн зардалтай холбоотой салбаруудад боломжуудыг нээж, хувийн хэвшлийн болгоомжлолыг хэсэгчлэн нөхөж болзошгүй юм.

Санхүүгийн хөрөнгө оруулагчдын (институцийн болон жижиглэнгийн) хувьд 2025-2027 оны орчныг эрсдэл өндөр, салбарын болгоомжтой эргэлт . Олонх нь өсөлт удааширна гэж найдаж портфолиогоо дахин хуваарилж байна: хамгаалалтын хувьцаа (эрүүл мэндийн үйлчилгээ, нийтийн аж ахуй), голчлон дотоодын орлоготой компаниуд эсвэл зардлыг хялбархан шилжүүлж чаддаг компаниудыг илүүд үзэж байна. Экспортод чиглэсэн болон импортоос хамааралтай компаниуд хувьцаагаа зарж борлуулахыг харж байна. Нэмж дурдахад хөрөнгө оруулагчид валютын хөдөлгөөнийг хянаж байна - хэрэв худалдааны хурцадмал байдал үргэлжилсээр байвал зарим хүмүүс АНУ-ын доллар эцэстээ суларна гэж найдаж байна (худалдааны алдагдал эхэндээ нэмэгдэж, бусад орнууд хариу арга хэмжээ авч, долларын эрэлтийг бууруулж болзошгүй), энэ нь дараа нь янз бүрийн хөрөнгийн ангилалд хөрөнгө оруулалтын өгөөжид нөлөөлнө.

Товчхондоо, урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын орчин нь тодорхойгүй байдал болон дасан зохицох орчныг бүрдүүлдэг . Зарим хөрөнгө оруулалт нь тарифын бүтцийг ашиглахын тулд шилжих болно (тодорхой бүс нутагт дотоодын үйлдвэрлэлийг дэмжих), гэхдээ нийт бизнесийн хөрөнгө оруулалт тогтвортой худалдааны дэглэмтэй харьцуулахад бага байх эрсдэлтэй байна. Худалдааны дайн нь олон улсын хэмжээнд бизнес эрхлэх зардлыг нэмэгдүүлж, тодорхойгүй байдлыг нэмэгдүүлснээр капиталд татвар ногдуулдаг. 2027 он гэхэд хуримтлагдсан үр нөлөө нь өөрөөр бүтээмжтэй төслүүдэд хэдэн жилийн турш орхигдсон хөрөнгө оруулалт байж болох бөгөөд энэ нь бүтээмжийн өсөлт удааширсан байдлаар илэрч болох боломжийн өртөг юм. Хөрөнгө оруулагчид өөрсдийн зүгээс тодорхой байдлыг эрэлхийлсээр байх болно: удаан хугацааны худалдааны эвлэрэл эсвэл хэлэлцээр нь тусламжийн өсөлтийг бий болгож, хөрөнгө оруулалтыг дахин сэргэхийг өдөөх магадлалтай бол худалдааны гүн гүнзгий зөрчил нь хөрөнгийн зардлыг бууруулж, зах зээлийг тогтворгүй байлгана.

Бодлогын хэтийн төлөв ба түүхэн харьцуулалтууд

Трампын 2025 оны 4-р сард ногдуулсан тариф нь түүний анхны бүрэн эрхийн хугацаанд эхэлсэн АНУ-ын худалдааны бодлогын хамгаалалтын эргэлтийн оргил үеийг илэрхийлж байна. Эдгээр нь эдийн засгийн үндсэрхэг үзэлтнүүдийн дэмжлэг, чөлөөт худалдааны дэмжигчдийн хурц шүүмжлэлийг хоёуланг нь авчирсан өндөр тарифын өмнөх үеийг дурсдаг. Түүхийн хувьд АНУ ийм өргөн хүрээтэй шийтгэлийн тарифыг хамгийн сүүлд 1930 оны Смут-Хоули тарифаар бөгөөд энэ нь мянга мянган импортын бараанд татвар нэмсэн юм. Тухайн үед, одоогийнх шиг, дотоодын үйлдвэрлэлийг хамгаалах зорилготой байсан ч үр дүнд нь дэлхий даяар хариу арга хэмжээ авах тариф бий болсон нь дэлхийн худалдааг бууруулж, хямралыг улам хурцатгасан юм. Шинжээчид Смут-Хоулиг анхааруулга болгон дахин дахин дурдсан байдаг: АНУ-ын тариф одоо 1930-аад оны түвшинд ойртож байгаа тул энэ түүхийг давтах эрсдэлтэй байна .

Гэсэн хэдий ч сүүлийн үеийн түүхэн ижил төстэй зүйлс бас бий. 1980-аад онд АНУ Япон болон бусад улстай хийсэн худалдааны тэнцвэргүй байдлыг шийдвэрлэхийн тулд түрэмгий худалдааны арга хэмжээ (тариф, импортын квот, сайн дурын экспортын хязгаарлалт)-ийг ашигласан - жишээлбэл, Харли-Дэвидсоныг аврахын тулд Японы мотоциклийн тариф, эсвэл Японы автомашины квот. Эдгээр үйлдлүүд нь холимог амжилттай байсан бөгөөд эцэст нь хэлэлцээрийн замаар (жишээлбэл, валютын Плазагийн хэлэлцээр, эсвэл хагас дамжуулагчийн хэлэлцээр) цуцлагдсан. Трампын 2025 оны стратеги нь илүү өргөн хүрээтэй боловч үндсэн санаа нь 1980-аад оны "Америк нэгдүгээрт" гэсэн худалдааны байр суурьтай төстэй юм. одоогийн худалдааны бодлого нь ган, хөнгөн цагаан, 360 тэрбум долларын Хятадын бараа бүтээгдэхүүнд тариф ногдуулсан 2018-2019 оны хязгаарлагдмал худалдааны дайн дээр үндэслэсэн. Тухайн үед мөргөлдөөн нь хэсэгчилсэн эвлэрэлд хүргэсэн - 2020 оны 1-р сард Хятадтай байгуулсан Нэгдүгээр шатны хэлэлцээрт Хятад улс АНУ-ын бараа бүтээгдэхүүнийг илүү ихээр худалдаж авахаар тохиролцсон (зорилгоогоо бараг алдсан). Олон ажиглагчид нэгдүгээр үе шатны хэлэлцээр нь Хятадын татаас эсвэл "зах зээлийн бус" практик зэрэг гол асуудлуудыг шийдээгүй гэж тэмдэглэж байна. 2025 оны шинэ тариф нь Цагаан ордонд илүү эрс арга барил (зөвхөн зарим бараа бүтээгдэхүүнд биш, бүх зүйлийг тарифжуулах) нь бүтцийн өөрчлөлтийг шаардана гэсэн итгэл үнэмшлийг харуулж байна. Энэ утгаараа үүнийг "Худалдааны дайн 2.0" гэж үзэж болох бөгөөд энэ нь өмнөх бодлогыг хангалтгүй гэж үзсэний дараа үүссэн хурцадмал байдал юм .

Бодлогын үүднээс авч үзвэл эдгээр тарифууд нь 1990-ээд оноос 2016 он хүртэл ноёрхож байсан олон талт чөлөөт худалдааны зөвшилцөлтэй зөрчилдөж байгааг илтгэж байна. Трамп 2021 онд албан тушаалаасаа буусны дараа ч түүний залгамжлагч тарифыг зөвхөн хэсэгчлэн бууруулсан; одоо 2025 онд Трамп хоёр дахин бууруулсан нь АНУ-ын худалдааны бодлого чөлөөт худалдаанд эргэлзээ төрүүлэх урт хугацааны шилжилтийг харуулж байна. Энэ нь байнгын өөрчлөлт эсвэл түр зуурын гажуудлыг илтгэх эсэх нь улс төрийн үр дүнгээс хамаарна (ирээдүйн сонгууль өөр өөр философийг авчирч болзошгүй). Гэхдээ ойрын хугацаанд АНУ ДХБ-ыг (нэг талын үйл ажиллагаа явуулснаар) үр дүнтэйгээр хааж, хоёр талын хүчний динамикийг тэргүүлэх чиглэл болгосон. Геополитикийн хэсэгт дурдсанчлан дэлхийн улс орнууд энэхүү шинэ бодит байдалд дасан зохицож байна.

Түүхийн нэг сургамж бол худалдааны дайныг эхлүүлэх нь зогсоохоос амархан байдаг явдал юм. Тариф болон эсрэг тарифууд овоорсны дараа хоёр талын ашиг сонирхлын бүлгүүд дасан зохицож, тэдгээрийг хадгалахын тулд лобби хийдэг (АНУ-ын зарим салбарууд хамгаалалтад орж, чөлөөт өрсөлдөөнд эргэн орохоос татгалзах бол гадаадын үйлдвэрлэгчид өөр зах зээл олж, буцаж яарахгүй байж магадгүй). Гэсэн хэдий ч өөр нэг сургамж бол худалдааны дайнаас үүдэлтэй хүнд эдийн засгийн хохирол эцэстээ удирдагчдыг хэлэлцээрийн ширээнд буцааж түлхэж болзошгүй юм. Жишээлбэл, хоёр жилийн турш Смут-Хоули маягийн бодлогын дараа Ерөнхийлөгч Франклин Д. Рузвельт 1934 онд харилцан худалдааны хэлэлцээрүүдээр чиглэлээ өөрчилсөн. Хэрэв тарифууд сүйрэлд хүргэвэл (жишээлбэл, томоохон эдийн засгийн уналт эсвэл санхүүгийн хямрал), 2026-2027 он гэхэд АНУ шинэ худалдааны хэлэлцээр эсвэл ядаж сонгомол чөлөөлөлтөөр дамжуулан хазайлт хийхийг эрмэлзэж магадгүй юм. Улс төрийн далд урсгал аль хэдийн бий болсон: Конгресс техникийн хувьд тарифыг хянах эсвэл хязгаарлах эрх мэдэлтэй бөгөөд одоогоор Ерөнхийлөгчийн нам түүнийг голчлон дэмжиж байгаа ч удаан үргэлжилсэн эдийн засгийн хямрал нь энэ тооцооллыг өөрчилж магадгүй юм.

Үргэлжилж буй бодлогын мэтгэлцээн: Тарифууд нь нийлүүлэлтийн сүлжээний аюулгүй байдлын талаарх мэтгэлцээнтэй холбоотой (цар тахал болон геополитикийн өрсөлдөөнөөс болж яаралтай болсон). Трампын аргыг эсэргүүцэгчид хүртэл Хятадаас зарим төрлийн үйлдвэрлэлийг холдуулах эсвэл дотоодын хүчин чадлыг нэмэгдүүлэх нь ухаалаг хэрэг гэдгийг хүлээн зөвшөөрч байна. Тиймээс бид худалдааны бодлого болон аж үйлдвэрийн бодлогын хооронд давхцал байгааг харж байна - тарифууд нь хагас дамжуулагч, цахилгаан тээврийн хэрэгслийн батерей, эмийн бүтээгдэхүүн гэх мэт дотоодын үйлдвэрлэлийг дэмжих хүчин чармайлттай хамт явагдаж байна. Үүнтэй холбогдуулан тарифууд нь өрсөлдөгчдөөсөө "салгах", холбоотнуудын хангамжийн сүлжээг хөгжүүлэх . Энэ нь бусад орнуудын алхамуудтай нийцэж байна (Европ "стратегийн бие даасан байдал", Энэтхэгийн бие даасан байдлыг дэмжих гэх мэт). Тиймээс хэрэгжилтийн хувьд хэт туйлширсан ч Трампын тарифууд нь ганц худалдааны түншүүдээс хэт хамааралтай байх дэлхийн дахин эргэцүүлэн бодохтой холбоотой юм. Түүхийн хувьд энэ нь геополитикийн уялдаа холбоо нь худалдааны харилцааг тодорхойлдог меркантилист буюу хүйтэн дайны үеийн худалдааны блокуудыг санагдуулдаг. Бид худалдааны хэв маяг нь цэвэр зах зээлийн логикоос илүү улс төрийн холбоог илүү хүчтэй тусгасан үе рүү орж байж магадгүй юм.

Эцэст нь хэлэхэд, 2025 оны 4-р сарын тариф нь худалдааны бодлогод мэдэгдэхүйц эргэлтийн цэг болж байгаа бөгөөд энэ нь үе дамжин ажиглагдаагүй протекционизм руу буцаж орох явдал юм. Дээр дурдсанчлан, 2025-2027 оны хүлээгдэж буй нөлөө нь дэлхийн өсөлт, зах зээлийн тогтвортой байдалд ерөнхийдөө сөргөөр нөлөөлж, зарим дотоодын үйлдвэрүүдэд бага зэрэг ашиг тустай байна. Нөхцөл байдал тогтворгүй хэвээр байна: бусад улс орнууд хэрхэн хариу үйлдэл үзүүлэх (цаашид хурцадмал байдал эсвэл хэлэлцээр хийх) болон АНУ-ын эдийн засаг эдгээр дарамтанд хэр тэсвэртэй байхаас ихээхэн хамаарна. Түүхэн жишээ, одоогийн чиг хандлагыг судалснаар болгоомжтой байх шалтгаан бий: худалдааны дайн түүхэндээ алдагдалтай саналууд бөгөөд удаан хугацааны сөргөлдөөн нь бүх талыг эдийн засгийн хувьд улам дордуулж болзошгүй юм. Бодлого боловсруулагчдын хувьд тулгарч буй бэрхшээл нь олон улсын эдийн засгийн дэг журамд удаан хугацааны хохирол учруулахгүйгээр хууль ёсны худалдааны асуудлыг шийдвэрлэх эцсийн арга зам болох хэлэлцээрийн тохиролцоонд хүрэх эсвэл бодлогын тохируулга хийх явдал юм. Тэр болтол дэлхий даяарх бизнес эрхлэгчид, хэрэглэгчид болон засгийн газрууд өндөр тариф, тодорхойгүй байдлын шинэ эрин үеийг туулж, дараагийн хэдэн жил дэлхийн худалдааны харилцаанд тодорхой байдал, тогтворжилт авчрах болно гэж найдаж байна.

Дүгнэлт

Ерөнхийлөгч Трампын 2025 оны 4-р сарын 3-нд зарласан тариф нь АНУ-ын худалдааны харилцаанд эргэлтийн цэг болж, орчин үеийн түүхэн дэх хамгийн өргөн хүрээтэй хамгаалалтын дэглэмийн нэгийг эхлүүлж байна. Энэхүү дүн шинжилгээ нь 2027 он хүртэл хүлээгдэж буй олон талт үр дагаврыг судалсан болно.

• Хураангуй: 10%-ийн бүх улсын тариф болон улс орны онцлогт тохирсон илүү өндөр татвар (Хятадад 34%, Европын Холбоонд 20% гэх мэт) нь одоо АНУ-ын бараг бүх импортод нөлөөлж байгаа бөгөөд зөвхөн хязгаарлагдмал чөлөөлөлттэй байна. Засаг захиргааны зүгээс "шударга" болон харилцан худалдаанд шаардлагатай гэж зөвтгөсөн эдгээр арга хэмжээ нь дэлхийн худалдааны статус квог өөрчилсөн.

• Макро эдийн засгийн нөлөө: Эдгээр тарифууд нь өсөлтийг сааруулж, АНУ болон дэлхий даяар инфляцийг өсгөх болно гэдэгтэй санал нэг байна. Мэргэжилтнүүд тарифын түвшин "Их хямралыг гүнзгийрүүлсэн" бөгөөд хэрэв тариф үргэлжилсээр байвал олон эдийн засаг хямралд орж болзошгүйг анхааруулж байна. АНУ-ын хэрэглэгчид өдөр тутмын бараа бүтээгдэхүүний үнэ өндөр байгаа нь худалдан авах чадварыг бууруулж, Холбооны нөөцийн сангийн инфляцийг зохицуулах ажлыг хүндрүүлж байна.

• Салбарын нөлөөлөл: Уламжлалт үйлдвэрлэл болон зарим нөөцийн салбарууд богино хугацааны хамгаалалт эдэлж, тарифын хананы цаана ажлын байр нэмэх эсвэл үйлдвэрлэлийг нэмэгдүүлэх боломжтой. Гэсэн хэдий ч дэлхийн хангамжийн сүлжээнд тулгуурладаг салбарууд (автомашин, технологи, хөдөө аж ахуй) нь байр сууриа алдаж, оролтын өртөг нэмэгдэж, экспортын зах зээлээ алдаж байна. Ялангуяа фермерүүд Хятад зэрэг гол зах зээлийг хааж, нийлүүлэлтийн хэт их хэмжээ, орлого буурахад хүргэдэг хариу арга хэмжээний тарифт өртөж байна. Технологийн компаниуд өндөр технологийн бүтээгдэхүүний үйлдвэрлэлийг тасалдуулж болзошгүй хангамжийн саад бэрхшээл, стратегийн эсрэг алхамуудтай (жишээлбэл, Хятадын ховор металлын экспортын хяналт) тулгарч байна. Эрчим хүчний салбарыг чөлөөлөлтөөр хэсэгчлэн хамгаалсан боловч АНУ-ын эрчим хүчний экспортлогчид гадаадын тариф, өргөн хүрээтэй эдийн засгийн уналтаас болж хохирч байна.

• Нийлүүлэлтийн сүлжээ ба худалдааны хэв маяг: Дэлхийн нийлүүлэлтийн сүлжээг дахин тохируулж байна. АНУ-ын өргөн хүрээтэй арга хэмжээний улмаас сонголт хязгаарлагдмал байгаа ч компаниуд тарифыг тойрч гарах . Үүний үр дүнд аюулгүй байдлын үр ашгийг золиослон бүсчилсэн, дотооддоо чиглэсэн хангамжийн сүлжээ рүү шилжих магадлалтай. Олон улсын худалдааны өсөлт зогсонги байдалд орох эсвэл буурч, худалдааны блокуудад хуваагдах төлөвтэй байна. Эдгээр тарифууд нь АНУ болон Хятад төвтэй сүлжээнүүдийн хоорондын холбоог таслахыг хурдасгахаас гадна АНУ-ын зах зээлийн нээлттэй байдал байхгүй тохиолдолд бусад орнуудыг бие биетэйгээ харилцаагаа гүнзгийрүүлэхэд түлхэц болж магадгүй юм.

• Олон улсын хариу үйлдэл: АНУ-ын худалдааны түншүүд тарифыг нийтээрээ буруушааж, хүчтэй хариу арга хэмжээ авсан. Хятад улс тарифыг тохируулж, экспортын хязгаарлалт болон ДХБ-ын маргааныг улам бүр нэмэгдүүлсэн. Канад, Европын Холбоо зэрэг холбоотнууд АНУ-ын бараа бүтээгдэхүүнд өөрсдийн тарифыг ногдуулж, хариу арга хэмжээ авахын тулд дипломат болон хууль эрх зүйн аль алиныг нь судалж байна. Үүний үр дүнд өргөн хүрээтэй геополитикийн харилцааг доройтуулах эрсдэлтэй протекционизмын мөчлөг улам бүр нэмэгдэж байна. ДХБ-ын дүрэмд суурилсан худалдааны систем хамгийн хүнд сорилтуудын нэгтэй тулгарч байгаа бөгөөд худалдааны дэлхийн манлайлал хэлбэлзэж байна.

• Хөдөлмөр ба хэрэглэгчид: Хамгаалагдсан салбарын ажлын байрны зарим хэсэг эргэн ирж магадгүй ч экспортод чиглэсэн болон импортоос хамааралтай салбаруудад ажлын байрны олонх нь эрсдэлд орж байна. Хэрэглэгчид эцсийн дүндээ өндөр өртгөөр үнийг төлдөг - үнэндээ жилд нэг хүнд дунджаар хэдэн зуун доллар ногдуулж болох татвар. Тариф нь регрессив бөгөөд бага орлоготой өрхүүдэд хамгийн их өртөмтгий үндсэн бараа бүтээгдэхүүнээр нөлөөлдөг. Хэрэв эдийн засаг агшвал хөдөлмөрийн зах зээл өргөн хүрээнд суларч, сүүлийн жилүүдэд олж авсан ажилчдын зарим тохиролцоо эрх мэдлийг бууруулж болзошгүй юм.

• Хөрөнгө оруулалтын орчин: Богино хугацаанд санхүүгийн зах зээлүүд сөрөг хариу үйлдэл үзүүлж, хувьцааны ханш унаж, худалдааны тодорхойгүй байдлын улмаас хэлбэлзэл нэмэгдэж байна. Тоглоомын тодорхойгүй дүрмийн улмаас бизнес эрхлэгчид хөрөнгө оруулалтаа хойшлуулж байна. Урт хугацаанд зарим хөрөнгө оруулалт тарифын давуу талыг ашиглах (дотоодын төслүүд) эсвэл тэдгээрээс зайлсхийх (өөр өөр улс орнуудын шинэ хангамжийн сүлжээ) руу шилжих боловч худалдааны дайны удаан үргэлжилсэн нөхцөлд нийт хөрөнгийн зардал өмнөхөөсөө бага байх магадлалтай бөгөөд энэ нь ирээдүйн өсөлт, инновацид сөргөөр нөлөөлж байна.

• Бодлого ба түүхийн нөхцөл байдал: Эдгээр тарифууд нь өмнөх хэдэн арван жилийн чөлөөт худалдааны зөвшилцөлөөс АНУ-ын бодлогод эрс өөрчлөлтийг илэрхийлж байгаа бөгөөд энэ нь эдийн засгийн үндсэрхэг үзлийн сэргэлтийг тусгасан болно. Түүхийн хувьд өндөр тарифын ийм үеүүд (жишээлбэл, 1930-аад он) муугаар төгссөн бөгөөд одоогийн чиг хандлага нь ижил төстэй аюулаар дүүрэн байна. Тарифууд нь Хятадын худалдааны практиктай тулгарахаас эхлээд чухал хангамжийн сүлжээг хангах хүртэл стратегийн зорилтуудтай огтлолцдог боловч эдгээр зорилгод эдийн засгийн өргөн хүрээтэй хохирол учруулахгүйгээр хүрэх нь хүнд сорилт хэвээр байна. Ирэх хоёр жилд тарифыг зоригтой ашиглах нь үнэхээр хэлэлцээрийн буулт хийх боломжтой эсэхийг (Трампын төлөвлөж байгаачлан), эсвэл бодлогыг өөрчлөх шаардлагатай алдагдал-алдагдал худалдааны дайн болж хувирах эсэхийг шалгах болно.

Эцэст нь хэлэхэд, 2025 оны 4-р сард зарласан тарифууд нь дэлхийн болон АНУ-ын зах зээлийн дүр төрхийг алс холын аргаар өөрчлөхөд бэлэн байна. Хамгийн сайн тохиолдолд эдгээр нь худалдааны түншүүдийн бодлогын шинэчлэл, зарим худалдааны харилцааг дахин тэнцвэржүүлэхэд хүргэж болзошгүй боловч богино хугацааны зовлон зүдгүүрийг авчирч болзошгүй юм. Хамгийн муу тохиолдолд эдгээр нь түүхэн худалдааны дайныг санагдуулам хариу арга хэмжээ, эдийн засгийн агшилтын мөчлөгийг өдөөж, бүх талыг улам дордуулж болзошгүй юм. Бодит байдал нь завсрын хаа нэгтээ байх магадлалтай - ялагч болон ялагдагч талуудын аль алиных нь хувьд мэдэгдэхүйц тохируулгын үе. Дэлхий даяарх бизнес эрхлэгчид болон хэрэглэгчид үнэ, ашиг, хөгжил цэцэглэлтэд үзүүлэх бүх дагалдах үр дагавартай худалдааны саад бэрхшээлийн шинэ эрин үе рүү орж байгаа нь тодорхой байна. Нөхцөл байдал хөгжихийн хэрээр бодлого боловсруулагчид зорилтот тусламж, мөнгөний сулрал эсвэл эцэст нь худалдааны мөргөлдөөнийг дипломат аргаар шийдвэрлэх замаар сөрөг нөлөөллийг бууруулахын тулд улам бүр нэмэгдэж буй дарамттай тулгарах болно. Ийм шийдэл гарах хүртэл дэлхийн эдийн засаг Ерөнхийлөгч Трампын 2025 оны тарифын цогц үр дагаврыг даван туулж, хүнд хэцүү замд бэлтгэх ёстой.

Эх сурвалж: Дээрх дүн шинжилгээ нь мэдээний тайлан, эдийн засгийн шинжээчдийн тайлбар, албан ёсны мэдэгдэл зэрэг янз бүрийн шинэчилсэн эх сурвалжаас авсан мэдээлэл, урьдчилсан мэдээнд үндэслэсэн болно. Гол лавлагаанд тарифын мэдэгдэл болон олон улсын хариу үйлдлийн талаарх Associated Press-ийн тайлан, Цагаан ордны бодлогын талаарх өөрийн баримтын хуудас, түүний өргөн хүрээтэй үр дагаврын талаарх судалгааны төвүүдийн дүн шинжилгээ, нөлөөллийг үнэлдэг салбарын удирдагчид болон эдийн засагчдын анхны өгөгдөл/ишлэлүүд багтана. Эдгээр эх сурвалжууд нь 2025-2027 оны тарифын туршилтын хүлээгдэж буй үр дүнг үнэлэх баримтын үндэс суурийг бүрдүүлдэг.

Үүний дараа унших дуртай нийтлэлүүд:

🔗 Хиймэл оюун ухаан орлож чадахгүй ажлын байрууд – Мөн хиймэл оюун ухаан ямар ажлын байрыг
вэ ? Хиймэл оюун ухааны хөдөлмөр эрхлэлтэд үзүүлэх нөлөөллийн талаарх дэлхийн өнцөг Ямар мэргэжлүүд хиймэл оюун ухаанд тэсвэртэй хэвээр байгаа, автоматжуулалт нь ажиллах хүчнийг хамгийн ихээр тасалдуулах магадлалтайг судлаарай.

🔗 Хиймэл оюун ухаан хөрөнгийн зах зээлийг урьдчилан таамаглаж чадах уу?
Санхүүгийн урьдчилсан тооцоонд хиймэл оюун ухааныг ашиглах боломж, хязгаарлалт, ёс зүйн асуудлуудын талаар гүнзгий судалгаа.

🔗 Хүний оролцоогүйгээр үүсгэгч хиймэл оюун ухаанд юунд найдаж болох вэ?
Энэхүү цагаан баримт бичигт үүсгэгч хиймэл оюун ухаан хаана найдвартай, хүний ​​хяналт хаана чухал хэвээр байгааг шинжилсэн болно.